业绩下滑跌停没商量！A股走势步入业绩主导期

一季报业绩下滑56%，鲁西化工（000830.SZ）周二股价应声跌停；一季报预亏的华灿光电（300323.SZ）、道氏技术（300409.SZ）周三也同样未能摆脱股价跌停的命运；至于同于周三公告业绩大降的中山金马（300756.SZ）、佩蒂股份（300673.SZ）、腾邦国际（300178.SZ）等个股，其股价跌幅也均在9%以上......

与此相对应的，是市场公认的一些蓝筹白马股股价在叠创新高：贵州茅台（600519.SH）本周股价连创历史新高，周三报收947.99元；五粮液（000858.SZ）股价本周也创出110.13元的历史新高；格力电器（000651.SZ）、伊利股份（600887.SH）等个股也均仅距历史最高价一步之遥......

究竟是什么原因使得A股市场在目前这个时点出现了如此泾渭分明的走势呢？一切或许还是要归因于上市公司不同的业绩表现。

自1月本轮行情回升以来，此前吸引市场眼球的大多是一些概念股，如OLED、边缘计算、工业大麻等等，这也使得低价股群体受到了市场资金的追捧，而蓝筹股的涨势则不显山不露水。

不过随着时间进入4月份这一年报、一季报的密集披露期，上市公司的业绩表现开始成为主导市场走势的关键因素。毕竟不管如何美好的概念前景，最后都需要落实到上市公司的业绩上来，否则终究只是“水中月”，难以对炒高的股价构成支撑。而这些市场公认的传统蓝筹白马股，占据了行业龙头的地位，强劲的盈利能力成为了其股价最好的支撑，在不经意间，五粮液的股价已较1月低点走出了翻倍行情，贵州茅台年内涨幅也已超过60%......

笔者此前就曾提醒，市场进入4月中下旬之后将进入一个关键时期，一季度宏观经济数据的强弱、上市公司一季报的业绩表现情况等都将成为影响A股后续走势如何演绎的重要因素。虽然指数即便有所调整后续仍有动能上涨，但对于一些个股而言，业绩表现不佳的话，后续要想跟上指数涨幅的难度将成倍增加。A股市场走势将步入上市公司业绩主导的阶段。

之所以会出现这样的情况，和目前A股市场资金结构的变化有关。伴随着A股被纳入国际市场指数比例的不断增加，外资在A股市场的投资金额也在快速增加。尽管其目前所占A股市值的绝对比例尚不高，但由于其成为了近期最为主要的增量资金来源，其投资偏好也在很大程度上影响着场内资金的一些操作，而以贵州茅台、五粮液这些个股股价不再恐高、叠创新高的走势，无疑就是市场受外资投资风格影响的具体表现。

对于A股市场的投资者而言，最为重要的就是要适时根据市场风格的转换来决定自己的投资思路，以价值投资的理念来选股，不买贵的只买对的，好的股票也要有好的价格才能买入，任何时候投资都要牢记风险防范第一。