北上资金再现净流出，抛售五粮液抢筹格力，后市怎么走

4月10日，沪指收报3241.93点，两市成交额不足9000亿，北上资金再度净流出。据东方财富数据显示，北向资金今日净流出逾28亿元。其中，沪股通净流出2769.54万元，深股通净流出27.75亿元。

前十大成交股中，沪股通净卖出伊利股份5.14亿，净卖出万科A2.96亿元。净买入招商银行2.76亿元，净买入贵州茅台1.57亿，净买入恒瑞医药1.56亿元。中国国旅、中国平安获净买入1.09亿。

前十大成交股中，五粮液遭深股通净卖出22.4亿元，已经连续第十个交易日遭到净卖出，累计净卖出65.34亿元，净卖出规模创深股通开通以来新高。海康威视获净卖出2.79亿。格力电器获港资总计成交34.80亿，其中，买入22.87亿，卖出11.93亿，获净买入10.94亿。

此前北上资金已连续5个月持续净流入，今年前两个月，单月净流入资金均超过600亿元，从3月份开始，北上资金流入A股的步伐开始放缓，3月全月净流入43.56亿元，环比2月下降近9成。

截至4月10日，北向资金今年以来累计净流入1212.96亿元，成为今年A股市场的重要增量资金。虽然近4个交易日合计净流出近百亿元，但业内人士认为，总体流入趋势不变。

机构这样看

长城证券表示，外资显著流出一方面源于全球股市调整，但历史经验显示并不会造成外资持续流出的趋势；另一方面，外资是本轮A股行情先知先觉的资金，伴随股市加速上涨，3月以来已经出现一定的收益兑现情况。对于后续外资流向，总体判断是主动性的外资流入预计出现阶段性趋缓，30％外资投资比例限制年内较难放松，后续重点关注MSCI、入富等关键纳入时点的阶段性流入，但全年来看外资仍是重要增量资金，总体规模在5000亿元-6000亿元。

国盛证券认为，外资流入长期是大趋势长逻辑，短期海外扰动不会改变这个大趋势：1、A股刚刚纳入MSCI，外资大幅入场刚刚开始，将在相当长的一段时间维持单向流入。2、当前外资配置A股比例仍低，只有2％出头，目前仍是水往低处流，长期将有数万亿增量。2018年以来，A股估值已接近历史底部，估值吸引力提升也是推动外资流入的重要因素。3、当前我国资本市场对外开放全面提速，国际资本的进入渠道不断拓宽。中央经济工作会议着重强调引入中长线资金入市，年初QFII额度扩容体现了官方继续扩大对外开放的姿态，未来外资持股比例有望继续抬升。

广东煜融投资管理有限公司董事长吴国平表示，外资进入A股市场，目的是寻求资产配置。它们追求稳定的年化收益，就算只有十个点的收益，它们亦很满足，不像游资，追求的是短期暴利。像白酒这样比较稳健的板块，是外资青睐的对象之一。

对于市场近期走势，有机构变得谨慎。国泰君安策略认为，3月中旬市场波动率开始加大，从市场预期每股收益来看有所恶化，这表明市场对于盈利的担忧趋于上升，风险偏好提升因此也受到抑制。前期市场风险偏好提振的两大因素，一是A股国际互联加速，二是科创板加速推进，目前来看基本节奏已经确定。这两大预期相对充分之后，对于市场风险偏好的进一步驱动力有限，当前相对更加具有不确定性的盈利支撑预期成为关注的重点。

而国信证券认为，震荡期间，多空双方短期都较为克制，行情主要是围绕标的的估值及季报业绩增长等角度进行展开，经过连续两日的消化之后，股指继续上攻的概率开始上升。部分绩优白马及行业头部公司，受业绩支撑，走出较为独立走势，特别是在结构分化的阶段，显得较为明显。操作上，市场蓄势整理时，结合年报和季报，回调关注估值偏低、业绩增长性较好的标的。