唐人神：猪价下跌拖累业绩 周期反转有望带动后期业绩改善

财富证券指出，猪价下跌拖累唐人神（002567.SZ）18年业绩，饲料、肉制品贡献稳定现金流。19Q1猪价低迷及防疫成本增加致养猪板块业绩亏损。生猪出栏快速增长，猪价反转有望带来较大利润弹性。预计公司2019-2021年营收分别为176.73/217.92/244.28亿元，净利润分别为4.82/11.11/12.58亿元，EPS分别为0.58/1.33/1.50元，目前股价对应2019/2020/2021年 PE 分别为26.88/11.68/10.32倍，给予公司2020年13-15倍 PE，股价合理区间为17.29-19.95元，给予公司“推荐”评级。