泸州老窖股价创新高 四大券商揭秘白酒股后市

4月26日午后，白酒股异动走强，截至收盘，古井贡酒、泸州老窖涨逾7%，老白干酒、水井坊涨逾3%，五粮液、今世缘涨逾1%。其中，古井贡酒、泸州老窖股价均创历史新高。盘后数据显示，三机构买入泸州老窖2.45亿元，深股通买入3.04亿元并卖出1.91亿元；机构买入古井贡酒4000万元，深股通买入3358万元并卖出5304万元。

泸州老窖业绩创出最好成绩

4月25日晚间，泸州老窖披露2018年年报显示，公司2018年实现营业收入130.55亿元，同比增长25.6%；归属于上市公司股东净利润34.86亿元，同比增36.27%；每股收益2.38元。报告期销售业绩创历史新高。公司拟每10股派现15.5元（含税）。这是泸州老窖自创立至今获得的最好成绩。

按地区来分，泸州老窖国内营收为129.50亿元，同比增长25.36%；国外营收为1.05亿元，同比增长63.57%。

财报显示，2018年，高档酒产品依旧是泸州老窖业绩增长的主要动力，贡献了63.78亿元的收入，同比增长37.21%，远高于中档酒和低档酒27.83%、8.3%的营收增速。同时，高档酒在集团整体营业收入中的占比最高，在48.85%，毛利率也高达91.85%。

目前，泸州老窖正在对品牌进行清理和提价，其产品条码删减幅度已超过90%，公司将资源集中在国窖1573、泸州老窖、窖龄酒等几个大单品上。进入2019年以来，泸州老窖还对前述几个大单品做了提价，希望借此进一步提升产品的利润空间，并树立品牌整体的高端化形象。

对此，安信证券研报指出，在提价的政策驱动下，国窖1573有望实现量价齐升，超预期增长。同时特曲布局200 元全国化大单品，窖龄提价补足腰部短板。对应不同价格带的三大战略单品的集体调整，推进了泸州老窖产品价格结构的全面提升。

同日，泸州老窖2019年一季报显示，营业收入41.69亿元，同比增长23.72%；归属于上市公司股东净利润15.15亿元，同比增长43.08%。值得关注的是，2019年一季度公司经营活动产生的现金流量金额约为5.61亿元，同比增幅在61%左右，远超同期收入和净利增幅。

对于净利润增长的原因，公司表示，主要是因为公司在抓质量、塑品牌、强管理，实施竞争型营销策略等方面取得成效，销售收入尤其是中高档酒销售收入大幅增长影响所致。

机构纷纷看好白酒股

今年以来，白酒板块内的多只股票，在今年短短3个多月的行情中，很多已经实现了翻倍。

贵州茅台：从年初的600元附近，涨到目前950元附近，是当之无愧的沪深高价第一股。

泸州老窖：从年初的37元附近，涨到目前的77元附近，丝毫不畏惧近期大盘调整，今日还创出历史新高77.3元。

古井贡酒：从年初50元，到现在120元附近，一路高歌猛进。今日的大涨又再次刷新了该股的历史最高点。

五粮液：今年走的也是特别强势，股价也是从50元一口气拉到了4月的高点110.13元。

对于板块后市来看，机构还是继续乐观看好的。

华创证券表示，白酒方面，春糖会强化名酒龙头经营更趋稳健预期，茅五等年报进一步印证龙头业绩稳健性，板块第一季度开门红预期良好，业绩预期正进一步改善。进入业绩催化期，短期关注业绩开门红标的，中线基于板块稳健成长，龙头经营更趋稳健，投资思路看长做长，估值有望稳步提升，长线板块结构性繁荣，名酒加快品牌回归和份额提升。

标的方面，稳健品种继续推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒等，短期关注Q1业绩预期良好标的顺鑫农业、今世缘、山西汾酒等，此外二三线低估值品种预计仍有一定补涨机会。

渤海证券认为，随着一季报的密集披露，具有扎实基本面的个股将成为支撑板块的基础。长期来看，白酒板块仍然具有投资价值，今年全年将以价格带的升级作为主要趋势，高端类白酒如贵州茅台、五粮液及泸州老窖批价坚挺确定性较强，低端类如顺鑫农业存在提价及全国性区域扩张的空间，此外建议关注区域性白酒高端化战略进程。

在大众品方面，建议长期关注基础消费品品牌化机遇，寻找各细分领域的成长龙头，此外建议关注保健品和休闲食品相关公司积极变化。综上，仍给予行业“看好”的投资评级，推荐五粮液、今世缘、重庆啤酒、千禾味业以及伊利股份。

中泰证券表示，结合我们对历史的复盘以及今昔的对比，我们认为今年与2009年行情既相似又不同，在总量经济回升的作用下，本轮白酒板块有望再获显著超额收益，但在品牌集中、行业结构性增长的浪潮下，具有品牌优势的高端酒表现或将更为优异。

东兴证券指出，白酒行业一季度动销情况超预期，业绩确定性强。相比2018年四季度白酒行业的低迷情况，春节期间，白酒整体的动销超市场预期。加之3月份春糖会，五粮液、水井坊、舍得等推出新品，价格持续走高，茅台的一批价也居高不下，预示着白酒一季度整体动销情况强劲，预期差的出现带动白酒板块上行。随着外资的持续流入，减税降费以及市场驱动因素的交替，我们认为食品饮料行业仍具备上升空间，基金仓位有望持续提升。