财商丨无人驾驶曙光未现，这家以色列公司凭什么估值上千亿？

2017年3月13日，英特尔以高达约153亿美元的总价，收购了全球最大的高级驾驶辅助系统（ADAS）供应商——以色列公司MobileEye，这不仅创下了以色列科技公司被收购的最高价，也创下了自动驾驶领域最大规模的交易。

这笔交易令业界咂舌之处不仅仅在于庞大的交易数额，而更重要的是，即便站在2019年来看，自动驾驶的时代可能也还远远没有到来，那么英特尔为何要花如此大的代价收购一家从现金流来看远远不值一千亿，且行业前景尚不明朗的公司？对此，德勤中国估值服务主管合伙人虞正表示：“中国的股市很大程度上，也是以市盈率来决定的。所以我们要买的话，就必须要买一个有利润的公司，如果买来一家公司，本身利润不好的话，那其实我们很难，在我们的股票市场上得到支持。但是国际的潮流是，现在有越来越多的公司，进入一个颠覆性并购的领域，什么叫颠覆性并购，英语是Destructive M&A，从这个角度上看，就是有很多公司，他们可能是传统企业，但是他们会去买一些非常小的创新性的公司，然后期待着能够培养这些公司，来改变这个市场，或者说改变它们自己的业务，或者进入一个新的领域。”

除了颠覆性并购，通常来讲，企业进行战略收购的目的可以形象地概括成两个方向：横向并购，即收购同行业的竞争对手，这样做的好处是能减轻行业内部的竞争，扩大或者巩固市场优势，例如去年吉利入股戴勒姆；以及纵向并购，

即收购产业链上下游的标的公司，形成协同效应，有助于企业减少交易成本，例如去年五月天齐锂业以40.6亿美元的价格收购了全球最大的锂矿供应商。另外，混合并购是指处于不同行业、在经营上也无密切联系的企业之间的并购。

责编：俞磊