牛市调整而非熊市，美联储三季度或“保险性降息”

美国联邦储备局5月议息会议维持利率不变，但主席鲍威尔暗示不会降息，令市场承压。美国货币政策是否再次迎来反转？星展银行财资市场部董事总经理王良享做客大行其道表示，美国3月经济数据反弹是美联储淡化降息预期的主要原因。王良享表示，即便如此，美国经济仍暗藏风险。其中需要特别关注通胀指标，美国3月核心个人消费支出平减指数(PCE)只增长1.6%，若跌至1.5%以下，降息压力将大大增加。王良享认为，美联储短期处于政策观察期，而在三季度将迎来政策拐点。届时美国需要更多资金支持基建计划，同时美国政府的紧急资金在8月用尽，政府再次面临停摆。基于这些潜在风险，美联储需要推出保险性的宽松措施，甚至降息，以确保经济稳定。

王良享指出，美国三季度可能重启货币宽松措施，加上中国的财政刺激政策未来一两季度发挥作用，因此判断当前市场的下跌是牛市调整，而不是熊市拐点。今年A股港股市场环境好于去年，预期本轮调整的幅度不会太大，股市不会跌至去年低点。

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