中金公司：重申对制药板块的推荐

中金公司对美国医药行业历史进行了梳理，认为头部制药企业在医保控费的背景下能够凭借研发驱动，实现稳定增长。美国医药行业在经历了60-70年代的快速发展之后也面临着医保控费的问题，行业增速开始下行，但制药企业凭借研发创新走出了独立行情。国内现在也处于医保控费的阶段，行业增速开始下行，加之集采政策的推出，市场对制药板块较为悲观，目前制药板块估值处于低位；但药审改革也带来了国内创新药发展的黄金时期，中金认为随着药企新产品的推出和业绩的验证，制药板块估值盈利有望回升，重申对制药板块的推荐。