科创板的“中国速度” ：三论设立科创板的理论与实践

编者按：

设立科创板与试点注册制是最近十年来中国资本市场发生的最大变革，与成千上万家科创企业的发展乃至整个国家的经济转型息息相关。在科创板渐行渐近之际，中国产业升级网经过精心调研特别发起“十论科创板”原创专题评论，以十篇论述全面解析科创板的理论与实践，助推资本市场变革和产业转型升级。

6月5日晚间，中国资本市场丢下一颗震撼弹：上海证券交易所公告，首批3家科创板拟上市企业微芯生物、安集科技、天准科技已通过审核，将按照程序报送证监会履行发行注册程序。这距习近平总书记去年11月5日在上海首届中国国际进口博览会上宣布设立科创板并试点注册制，仅仅过去7个月，212天。

6月5日，上海证券交易所公告，微芯生物、安集科技、天准科技3家企业已通过审核，将按照程序报送证监会履行发行注册程序。

图片来源：上海证券交易所官网

2018年11月5日，首届中国国际进口博览会在上海开幕。会上，习近平总书记宣布设立科创板并试点注册制。

且让我们掩住激动之情，回望这212天，看看科创板是如何步履坚实地一步步向我们走来的。2018年11月6日，总书记在进口博览会上宣布设立科创板并试点注册制的第二天，上海证券交易所党委组织学习总书记的讲话精神，成立科创板建设与注册试点工作领导小组和6个工作小组，从科创板筹备、注册制筹备、技术运行、公司监管、制度协调、综合保障方面同时开展工作。

上海证券交易所理事长黄红元接受央视财经频道采访时表示，上交所将在中国证监会指导下，制定工作方案、各种股则以及配套制度，完成相关技术系统开发工作，积极稳妥推进科创板和注册制试点。

10天后的11月16日，上海证券交易所向中国证监会上报了设立科创板并试点注册制的方案。这份方案，是科创板这个中国资本市场的新生儿呱呱坠地后的第一声“啼叫”。1天和10天，也成为设立科创板并试点注册制的第一个时间节点。

2018年12月7日，设立科创板并试点注册制的主要业务规则草案，由上海证券交易所上报中国证监会。经过长达54天时间的审核、讨论、修改、论证，2019年1月30日，这些主要业务规则面向全社会公开征求意见。一个月后的3月1日，上海证券交易所正式发布科创板主要业务规则，并陆续发布配套业务规则和监管问答、指南等规范性文件，总计达19份之多。

这些主要业务规则包括《上海证券交易所科创板股票上市规则》、《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》、《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》、《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》、《上海证券交易所科创板股票交易特别规定》、《科创板上市公司持续监管办法（试行）》，以及《上海证券交易所科创板股票发行与上市申请文件受理指引》、《上海证券交易所科创板企业上市推荐指引》等等。被市场专业人士称之为“19条军规”的这些规则、办法与指引，构建了科创板并试点注册制的市场体系，完成了市场建设与运行的制度奠基。

春寒料峭的二月，在主要业务规则面向全社会征求意见的同时，设立科创板的各方面准备工作一派热火朝天。首先是确保组织保障工作，上海证券交易所专门组建了科创板与试点注册制相关业务部门，分别设立科创板上市审核中心、科创板公司监管部和企业培训部。同时，成立了“设立科创板并试点注册制工作上线指挥部”、下设企业与发行、上市审核、交易机制、市场监察、公司监管、规则、系统与运行、市场、培训投教、新闻舆论、综合协调等11个工作组，协调全所各部门，协力同心开展工作。为此，上海证券交易所还召开了设立科创板并试点注册制全所员工培训大会。

同在这个月，上海证券交易所在北京、上海、深圳、成都四个市场主体集中的片区，召开了10场业务规则征求意见座谈会及1场会计师事务所专题座谈会。全国113家证券公司、13家基金公司、24家代表性创投及保险公司、证券服务机构、个人投资者参加座谈。同时，上海证券交易所还通过网站、热线电话等公开渠道，收集针对主要业务规定的意见、建议。

2月包含着春节、元宵节，对中国人而言，是一年12个月中最喜庆的月份。我们并不知道在这个月，当人们浸泡在与亲人团聚的喜悦温馨之中时，上海证券交易所那些奋斗在科创板第一线的工作者们是如何度过的。我们知道的是，3月18日，上海证券交易所科创板股票发行上市审核系统正式开始接受发行人申请。这时，距离总书记宣布设立科创板并试点注册制总计4个半月，133天。

无论科创板、中国资本市场还是中国社会经济生活，2019年3月22日，都是一个值得纪念的日子。这一天，上海证券交易所作出决定：受理首批9家拟上市科创板企业的申请。第一批肩背行囊、满怀着对科创板、对自己企业未来乃至对中国科创企业蓬勃发展明天的憧憬，行色匆匆地开始了他们的科创板之旅。3月29日，上海证券交易所向这9家已受理企业发出了首批审核问询函。从受理申请到发出首批问询，仅相距一个星期。

图：科创板首批受理企业名单

2019年3月22日，上海证券交易所披露9家首批受理企业名单，分别为宁波容百新能源、晶晨半导体、睿创微纳、天奈科技、江苏北人、利元亨、和舰芯片、安瀚科技、武汉科前生物。

在这之后，受理申报企业的速度之快令人应接不暇。自3月22日至5月6日，不到两个月的时间里，总计受理企业申报100家。与此同时，以问询、回复为主要形式的审核工作快速推进。截至6月5日，已问询企业99家，其中已有58家企业完成二轮问询回复、13家企业完成三轮问询回复。正是在这多轮问询和回复的进程之中，首批3家企业按照“考试大纲”完成了“考试”，获得了进入注册环节的“准考证”。这些企业符合科创板的上市定位，达到了所选择的市值标准和作为一家上市公司的法人治理要求，更重要的是信息披露合乎规范。而这一切的背后，是多少人智慧的集聚和心血的凝结，是多少个通宵达旦与不眠不休！

从3月22日至6月5日，说是两个多月，去除节假日，实际上只有52个工作日。在如此之短的时间里完成这样的进度，堪称奇迹。毫不夸张地说，上海证券交易所科创板的工作者们，用他们的奋斗创造了一种新的“中国速度”。这注定是一段“激情燃烧的岁月”。但燃烧的并不只是激情，还有他们对市场的高度负责和对工作的高标准、严要求。他们要“中国速度”，也要“中国质量”。

中金公司两名保荐代表人在向上海证券交易所报送交控科技问询函回复及同步报送的更新版招股说明书时，擅自多处修改了有关经营数据、业务与技术、管理层分析等信息披露内容。在发现异常并查明事实后，5月21日晚，上海证券交易所发布对中金公司这两名这保荐代表人予以通报批评的决定，中国证监会也同时作出相应处罚，显示了对违规行为的零容忍。

自2018年11月5日宣布设立科创板并试点注册制仅212天之后，上海证券交易所公告，首批3家科创板拟上市公司已通过审核，正式报往中国证监会完成注册。

来源：中国产业升级网

在中国证监会直接领导和指导下创造科创板“中国速度”的，不仅是上海证券交易所一线工作者。各地政府相关部门快速行动起来，在摸、排的基础上，推出了基本符合条件的科创板拟上市企业和后备企业；券商、会计师、律师三大中介机构，在短时间内完成对科创板首批拟上市企业的辅导和申报；作为市场投资主体，包括新成立的科创板基金，机构投资者积极厉兵秣马；不同层次、不同渠道的媒体第一时间持续报道科创板各类消息，每天发稿量超过万条。科创板如同一道靓丽的风景线，在各方协力同心下熠熠生辉。

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