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打新队伍再添一员,银行理财试水科创板

第一财经 2019-07-03 20:13:19 听新闻

除了参与打新投资外,银行所提供的传统信贷服务也有变化。

随着首批上市企业发行价格的出炉,围绕科创板的讨论热火朝天,各大机构纷纷在这一市场布局,近期有部分国有大行和股份行专门推出了与科创板相关的理财产品,间接参与科创板标的的打新。

从目前银行发行的相关理财产品来看,多数产品为固定收益类产品和混合类产品,且期限较长,对客户的门槛要求较高。有分析称,较高的门槛体现了对客户风险承受能力的较高要求。

除了参与打新投资外,第一财经记者还从业内人士处了解到,银行所提供的传统信贷服务也有变化,银行更多倾向围绕企业开展全生命周期的综合金融服务,为企业提供人力、财务、信贷等资源上的支持。在此基础上,也有银行针对具体业务,如员工持股、跨境结算等进行创新。

理财资金投资打新基金

相比券商、公募和私募等其他非银机构,银行在参与科创板市场时主要为企业提供投融资等配套服务,但近期银行也间接参与了科创板打新。

目前有部分国有大行和股份行开始发售科创板相关理财产品,记者发现,这些产品大多以定期开放式为主,产品期限较长,通常是一年以上。另外,主要面向高净值客户、机构投资者发售,部分也涉及个人投资者。认购起点方面,对于个人投资者来说,通常以1万元为起点,而机构投资者的起点多为100万元。

“尽管这类产品的起购门槛不高,但对于客户的门槛要求较高,反映了其对客户风险承受能力的要求。”融360大数据研究院分析师杨慧敏对第一财经记者说道,“另就产品类型看,也是以固收类和混合类产品为主,暂时还未出现权益类的理财(即权益类资产比例不低于80%)。”

以招商银行推出的科创板理财产品为例,其募集的资金直接或间接投资的品种包括权益类资产和固收类资产,其中权益类资产不高于80%,主要包括在科创板、主板、中小板等发行的股票;邮储银行发售的产品则在投资大量债券资产的同时配置了一定的科创板打新基金,间接参与科创板的投资。

为何是间接参与?这主要是根据理财新规的规定。新规要求,银行发行的私募理财可以直接投资股票,公募理财可以投资于公募证券投资基金。这也就意味着,目前银行发行的多数银行理财可以投资科创板基金,但不能直接投资科创板股票。

不过,对于理财子公司而言,其发行的公募理财产品可投资于标准化债权类资产和上市交易的股票,但还有个要求在于,同一银行理财子公司全部开放式公募理财产品持有单一上市公司发行的股票,不得超过该上市公司可流通股票的15%。

中信建投分析师杨荣称,除了参与打新基金外,银行理财还可以通过战略配售基金参与科创板标的的投资,不过要考虑战略配售有12个月的锁定期限制因素,因此只能适用于封闭式理财产品。

“类似的这种科创板打新,大多银行基本上都会参与。”华东一位城商行的资管人士告诉第一财经记者,“和二级市场散户打新有点相像,但收益是确定的,因此也不是太高。从年化收益角度看的话,可能会好点,前几只科创板股票的市盈率都超过了40倍。”

但在一些业内人士看来,科创板打新仍具有风险,如首次公开发行上市的股票,上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制,可能存在股价波动的风险。基于对风险的把控,一些中小行目前还未参与科创板的相关投资。

提供全周期的综合金融服务

在参与打新投资外,针对科创板企业,记者了解到,银行所提供的传统信贷服务亦有所改变,不再仅仅是单纯的信贷,而是围绕企业开展全生命周期的综合金融服务,包括上市前的培育扶持、上市中的冲刺助力和上市后的持续发展。基于此,不少银行发布了科创金融服务方案。

上海银行投行部副总经理茅彦民在日前召开的“川商上市战略成都资本峰会”上接受记者采访时表示,目前已递交申请的科创板企业中有很多是该行的客户,银行会对不同企业提供差异化定制服务。例如上市前阶段,不少科创企业面临着大量的跨境资源流动需求,针对这一问题,银行正研究设立一些专门的产品,以解决其跨境资金结算等问题。

“另外,银行也会给科创企业引入战略投资人,去做投贷联动。” 茅彦民提及,“一般是通过有投行牌照的子公司,打通公司板块和投行板块的连接。银行的优势在于有比较全面的投资图谱,且对自己的客户情况较为熟悉,还可以协同供应链上下游来做,所以投资机构会比较认可银行的推荐。”

据了解,去年6月,上海银行发布了科创金融服务方案,将科创金融纳入全行战略规划,在人力、财务、信贷等资源上进行倾斜,并建立科创金融专营支行,主动创新科创产品服务体系。据悉,上海银行2018年对科技企业的贷款增速达38%。

此外,在对科创企业授信时,多数银行会改变原有的一些评估标准,比如借鉴PE/VC的投资方法,将企业的科技投入、专利情况以及团队管理纳入考虑因素,同时适当放宽对营收、净利润、担保等要求,提高授信宽容度。

在资金定价方面,第一财经还从一家城商行了解到,银行内部对科创专营机构的内部资金转移定价(FTP)支持力度较大。“具体价格随时在变动和调整,但支持力度较大,这不是形式上的问题。”这家城商行分行高层如是说道。

值得注意的是,在现有的业务中,还有银行将解决员工持股问题作为发力点。“首轮能上的企业大家都争着给钱,我们分析以后,重点是帮他们解决员工持股计划。”江浙某城商行资管部负责人对记者说。

也有业内人士建议,可专门针对员工持股计划开发信贷产品,比如仅针对科创板上市企业的员工持股进行贷款,一方面能降低企业融资成本,另一方面又能帮银行规避风险。“不过这需监管层的批准。”该人士向记者称。

责编:石尚惠

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