社论：严惩康得新之类的“害群之马”

今年以来，A股市场颇受关注的除了指数波动外，还有部分个股接连“爆雷”，有的上市公司行为匪夷所思，堪称A股市场“害群之马”，不但让投资者蒙受损失，还破坏市场生态。

其中最受关注的莫过于康得新（即*ST康得）。证监会7月5日公布，康得新涉嫌在2015年至2018年期间虚增利润总额达119亿元，并指出所涉及的信息披露违法行为持续时间长、涉案金额巨大、手段极其恶劣、违法情节特别严重。

康得新随即发布公告，称收到证监会行政处罚事先告知书，根据事先告知书认定的事实，公司2015年至2018年连续四年净利润实际为负，触及相关重大违法强制退市情形，公司股票可能被实施重大违法强制退市，股票自7月8日起停牌。深交所也在第一时间内表态：如证监会对*ST康得作出上述最终行政处罚决定，深交所将第一时间启动公司重大违法强制退市流程。

康得新引发的关注度之所以较此前诸多上市公司财务造假都大，一方面因为它曾经堪称A股市场的白马股，业绩稳定“增长”，股价持续上涨，2014年到2017年底最高涨幅超过4倍；另一方面是情节相当恶劣，据证监会信息，公司2015年至2018年长达4年虚增利润，且存在未披露集团非经营性占资、担保和募资使用问题。

在资本市场，普通投资者了解所投资的上市公司，主要是通过财报和不定期公告，前者呈现了上市公司的财务和经营状况，后者则是根据法律规定披露应该披露的重要信息。如果上市公司财报是作假的，而重大事项隐而不报或披露不充分，那上市公司与投资者之间就存在严重的信息不对称，不但会严重损害投资者利益，还将破坏A股市场生态和秩序。

事实上，类似情况并非孤例。今年以来，A股市场出现一个特别的现象：上市公司或董监高遭立案调查比往年多了不少。统计显示，截至6月底已有50家遭立案调查，去年全年仅27件，2017年为19件。主要因涉嫌信息披露违法违规，还有则是财务造假和内幕交易等。

与立案调查雷同的还有交易所频发年报问询函，截至5月底，交易所共对371家上市公司下发了问询关注函，覆盖多个行业上市公司年报问询，内容包括资金占用和违规担保、业绩真实性、并购重组业绩是否达标和会计处理合规性等。如益佰制药于5月中旬被上交所发函追问，要求其详细补充披露商誉及商誉减值、在建工程、无形资产及公司资金等方面情况，公司一直未正面回应，且被媒体曝出实际控制人弄虚作假，不断从上市公司“吸血”。

事到如今，监管层除了继续揪出害群之马外，还需警惕投资者对上市公司失去信任蔓延到整个A股市场。因此，要加大对违法违规行为的打击力度，提高违法成本。以康得新事件为例，目前证监会已对相关责任人顶格处罚并终身市场禁入，但这还远远不够，如果坐实，还应提起刑事诉讼。根据《刑法》规定，操纵证券、期货市场情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处罚金。

与此同时，还应尽早建立投资者集体诉讼制度，让受到损失的投资者，能通过法律途径挽回损失，且被告不限于上市公司，还包括上市公司实际控制人、董监高等相关责任人，以及会计师事务所等中介机构。

应该说，康得新等上市公司一系列违法违规行为，让投资者看到了A股市场丑陋的一面，监管层应及时通过严惩的方式“止血”，恢复资本市场生态。