北向资金结束三日净流出，白马消费股获逆市加仓，机构这样看

7月11日，A股三大指数午后全线翻绿后震荡回升，盘面上，黄金概念全天强势。 资金方面，北向资金净流入26.99亿元，结束了连续三天的净流出。其中，沪股通净流入19.92亿元，深股通净流入7.07亿元。

自上周以来，核心资产抱团松动，成为持续关注的话题。东方财富数据显示，近几个交易日，北向资金累计净流出超60亿元，而每个交易日公布的沪深股通十大活跃成交榜上看，平安、五粮液、海康威视、贵州茅台净卖出皆超4亿元。兴业银行、上海机场、保利地产、招商银行等净卖出也过亿元。不过，潍柴动力、海螺水泥、温氏股份、美的集团、伊利股份等白马消费股逆势加仓。

中信证券认为，北上资金对于抱团白马大消费的态度应该说是有增有减，目前的操作可能是高抛，或者调仓换股。消费毫无疑问是海外资金偏好的配置板块，但Q2持仓市值的上升主要是股价上升带来的被动上升。白酒等持仓较集中的板块，从持股数量跟踪来看，已经开始显现减仓。而前期因政策影响上涨受到压制的医药板块，以及酒店、服饰、生活用纸、零售等板块龙头，加仓明显。7月初市场攻势较弱源于机构调仓和个人减仓，核心资产并未出现系统性高估，且短期系统性调整可能性较小。

中金公司表示，仅从机构抱团表象分析可能是不全面的，如果拉长时间轴看，本轮被机构抱团的个股多数也是A股历史上表现最好的一批个股。从A股的前几次机构抱团看，曾一度被集中持仓的金融地产与TMT板块中，多数个股的短期表现更多是一时的市场情绪驱动。从长线看，这部分被机构抱团的个股长线表现多数较为平庸。而本轮机构抱团的个股过去15年的长线年化平均收益达29%，是A股长期表现最好的一批个股。

对于A股的走势，东北证券表示，近期北向资金持续净流出，白马股护盘力量不强，场内融资额踯躅不前、场外资金缺乏进场冲动。因此，市场仍处于存量博弈的状态，近日的持续下跌使得短期市场的下跌空间在缩小；同时，近期处于中报业绩预披露期间、并且仍处于科创板扩散的情绪消化期。因此，市场仍在热点板块的快速轮动、持续性较弱的存量博弈状态，考虑到短期市场进一步调整的空间不大但调整的时间尚有欠缺，因此，短期不过分悲观、适度逢低布局，等待7月下旬科创板正式上市后较大概率的反弹修复。

机构看好A股迎来新行情

进入7月份，A股迎来上市公司半年报的密集预告期。统计显示，A股上市公司上半年业绩整体表现亮眼，多数公司预告业绩稳步向好。

Wind数据显示，截至7月7日，A股共有546家上市公司披露了2019年上半年业绩预告。其中，预增、扭亏、续盈的公司为277家，占比超过50%；净利润预计同比增长超过50%的公司有146家。海康威视更是凭借37.33亿元(人民币，下同)至45.62亿元的预计净利润，成为目前预告净利润最高的上市公司。

就行业分布而言，业绩预计增速较高的上市公司科技含量相对较高，主要集中在计算机通信、化学原料及化学制品、医药制造和电气机械及器材制造业等行业。

中泰证券分析师表示，进入7月份，A股有望迎来半年报行情，市场或将围绕个股中报做文章，对于部分业绩超预期的个股，有望维持强者恒强的走势，而对于业绩不及预期或符合预期的，可能存在较强的获利了结压力。

诺德基金基金经理顾钰亦认为，A股正迎来财报季，投资者可以择机配置半年报有望超预期的个股；而拥有扎实的基本面和稳定增长的业绩，且估值相对匹配的价值成长股，值得长期布局。