投资者需“系好安全带”！美股二季度财报本周密集来袭，这些股票波动率更大

上周，科技股带领美国股市再创新高。本周，投资者将迎接大量企业财报、经济数据及美联储官员讲话。这将对处于高位的美股产生何种影响？

不少分析师警示美股投资者，二季报将成为美股下一个重大风险。而根据贝斯波克投资集团的统计，包括奈飞（Netflix）、推特（Twitter）在内的一些股票的走势在公布财报后首个交易日波动率更大，投资者需要“系好安全带”。

盈利预期和业绩指引不理想

在当前的美股财报密集期，不少分析师们警示称，上周美股的上涨主要得益于美联储主席鲍威尔在国会证词中的放“鸽”，而本周，经济前景黯淡、贸易方面的负面影响等可能会成为左右美股最大的风险。

Bleakley Advisory Group首席投资官布克瓦（Peter Boockvar）表示：“如果二季报数据不符合市场预期，市场将更加动荡。无论如何，由于贸易不确定性和经济增长放缓，以及股市处于创纪录高位，财报季将比以往更容易成为雷区。现在没有多少犯错的空间了。”

但根据FactSet的统计数据，标普500强中已发布二季度每股收益（EPS）指引的114家企业中，有77%（即87家企业）给出了负面预测。这是自2006年开始记录企业财报预测以来第二差的一次。

FactSet的数据还显示，截至7月8日，分析师估计第二季度的企业EPS将同比下降2.6%。若该预测成真，这将是标普500强企业在过去三年内首次连续两个季度出现同比收益下降。

“事实上，不少企业已经谈及关税对其成本带来影响，并体现为增长放缓。”布克瓦预计，更多跨国企业将在二季报和业绩前瞻中提及该因素。他说：“标普500指数上市企业的40%收入来自海外，当海外收入放缓，他们显然会受到打击。很多企业都表示，高额关税必然会带来麻烦。”

不过，也有分析师指出，即便盈利预期和业绩指引将不理想，但对美股的冲击有限。

富国银行投资研究所资深美国股票策略师雷恩（Scott Wren）也表示：“我们正密切关注企业二季报中的业绩指引，企业都会以贸易摩擦为借口，甚至还会提到强势美元的负面作用。但市场不仅仅看重这些因素。”

“总体来说，鉴于市场对二季报的盈利预期已经如此不理想，这不太可能成为全部的负面因素。”BTIG的首席股票和衍生品策略师伊曼纽尔（Julian Emanuel）指出，美联储降息预期料将持续帮助稳定美股市场，并且个股情况不同。“一些股票将得益于二季报，另一些股票将在二季报公布后下跌。”他说。

CFRA Research银行分析师里昂（Kenneth Leon）就对本周将密集公布财报的银行、金融类美股板块表达了忧虑。

花旗二季报显示，在消费者业务因客户信用卡支出增加而增长4%的推动下，花旗整体收入增长2%，至187.6亿美元，高于预期的184.95亿美元；净利润为47.99亿美元，预期为41.44亿美元；每股收益为1.83美元，也高于预期的1.8美元。

里昂称，对于银行类股，资本市场虽然有所改善，但银行年复一年地面临债务承销和交易业务方面的挑战，依旧很可能成为其二季度收益中的“不可测因素”。

不过，里昂也坦言，在商业和消费贷款、信用卡、并购咨询、新股发行等业务方面，银行的实际收益可能好于预期。他还预计，鉴于美联储即将于7月底降息的预期，银行将在前瞻指引中对利率环境带来的影响发表评论。他说：“同时从事多方面业务的银行面临的挑战在于如何在低利率环境下实现更高的净收入增长。”

此外，分析师还预计，材料和信息技术等行业将录得最大的同比盈利下降幅度。FactSet数据显示，材料行业的盈利增长预期下降幅度最大，截至上周末，已从本季度初的预计降3.2%变为降16.2%。

这些美股将波动最大

除了涨跌不一外，个股在公布财报后的波动率也不尽相同。贝斯波克投资集团就通过统计向市场提示了那些在财报公布后交易首日中，走势波动最大的个股。

在统计了那些已经公开交易至少五年的美股企业后，贝斯波克投资集团发现，2013年上市的Container Store历史上在财报公布后交易首日波动最大，上涨或下跌日幅度平均达到17.6%。当地时间16日即将公布二季度财报的首支FAANG股票——奈飞也榜上有名，其日平均首日涨幅或跌幅也有12.8%。

其他波动率排名较前的股票还包括餐饮推荐公司Yelp、Control 4、Lending Tree等。Yelp在财报公布后首个交易日的平均波动率为15.15%。其他排名前10的股票中，推特的平均波动率也有12%以上。

而若将上市时长减少至6个季度，部分企业在财报公布后首个交易日的平均波动率更具戏剧性，例如，上市总共7个季度的流媒体平台公司Roku的平均首日波动率高达25%。

贝斯波克投资集团的联合创始人希基（Paul Hickey）预计此次二季度财报公布后，个股的波动率会更胜以往。