两大巨头业绩亮眼引爆啤酒板块，相关概念股有望迎来夏日盛宴

8月16日，啤酒板块大幅上涨，除广州浪奇外，其余个股全线飘红。截至收盘，青岛啤酒涨停，重庆啤酒涨近7%，燕京啤酒涨逾5%，珠江啤酒涨逾4%。

与此同时，港股市场，啤酒龙头股华润啤酒也表现强劲，股价最高触及39.9港元，创历史新高。截至收盘，华润啤酒报39.20港元，涨幅7.84%。

啤酒板块涨势如此惊艳，原因主要是来自两大啤酒巨头企业的漂亮半年报业绩。

8月15日晚间，青岛啤酒披露的半年报显示，报告期内，公司啤酒销量473万千升，增幅远超行业；实现营业收入165.51亿元，同比增长9.22%；实现归属于上市公司股东的净利润16.31亿元，同比增长25.21%；实现扣非后归母净利润14.45亿元，创上市以来中报纪录，增长30.60%，创2010年以来中报最高增速。

在现金流量指标上，公司经营活动现金净流量实现3818.07亿元，期内现金净净增加额为39.94亿元，期末现金余额达到156.48亿元，创历史新高。

同时，青岛啤酒毛利率及销售净利率今年上半年分别达到40.11%及10.43%，亦为近十年来较高水平。青岛啤酒表示，公司能够实现如此亮眼的中报业绩并非一蹴而就。面对国内啤酒市场集中度不断提高、国际化竞争加剧、生产经营成本上涨等因素的挑战，青岛啤酒在努力提升产品结构的同时，持续优化成本控制和费用投入，加强费用有效性管理，多措并举降本增效，保持了公司量利持续稳定增长。

对于青岛啤酒的亮眼业绩，各大证券公司、机构给予积极评价，发表了最新的投研报告。

海通证券称，公司收入增速持续领先销量，直接受益于结构升级及增值税税率下调等主客观因素，消费升级趋势下，公司主品牌销量增长领先整体，预计公司还将持续受益；东方证券称，青啤结构升级吨价提升，增值税率下调增厚利润，中报业绩喜超预期；招商证券称，青啤高端化进程是核心逻辑，中高端持续放量使得利润增速中枢有望加快；中泰证券称，公司新设供应链中心，打造高效供应链协同增效，优化采购成本；渤海证券称，基于公司稳健的发展、强有力的品牌优势及完善的产品线布局，在相对稳定的市场格局下受益于消费升级所带来的巨大发展空间。

此前高盛亦指出，青岛啤酒正转向针对质量增长的策略，而非单纯追求规模，行业潜在机遇可助改善公司利润。

8月16日，华润啤酒公布半年报数据显示，上半年华润啤酒实现营业额188.25亿元人民币，同比增长7.2%；实现净利18.71亿元，同比增长24.1%。

公司表示，上半年，受益于啤酒市场消费升级，整体啤酒市场容量较去年同期有所增长。集团整体啤酒销量较去年同期上升2.6%至约6375000千升。

另据国家统计局数据显示，2019年上半年中国啤酒市场平稳发展，消费结构不断升级，行业产能及产品结构进一步优化，上半年实现啤酒产量1948.8万千升，同比微增0.8%。从数据上看，两家企业都跑赢大市。

其中，华润啤酒整体啤酒销量较去年同期上升2.6%至约637.5万千升；上半年青岛啤酒也实现啤酒销量473万千升，同比增长3.6%。

此外，高端化是目前啤酒市场的大趋势。根据世界最大的啤酒公司百威英博此前公布的调研数据显示，2013到2018年在亚太市场，行业中高端及超高端啤酒产品销售额复合增长率为11.3%，并预测未来5年的复合增长率为8.4%，远高于主流价位产品，而中国的高端化趋势更为明显。

中金公司研报中指出，高端啤酒开始主导啤酒行业量价成长。预计未来高端啤酒市场将长期稳定增长，呈现10元~25元之间主导的多价格带竞争格局，本土品牌短期内在10元~12元左右竞争力更强，并随着通货膨胀和成本提升而缓慢提升零售价格。未来5-10年决定啤酒公司投资价值的核心，是其高端市场的成长速度和营收占比。

川财证券研报，目前处于啤酒销售旺季，销量较大拉动销售额增长。细分来看，青岛啤酒、燕京啤酒、哈尔滨啤酒、重庆啤酒销售额分别同比增长57.48%、79.77%、63.56%、19.47%。均价方面，燕京啤酒均价提升明显。市场集中度方面，青岛啤酒线上市占率从2018年7月的11.20%提升至2019年7月的17.10%，啤酒行业集中度提升。

民生证券认为，目前“天时地利人和”兼具，啤酒产品升级东风已至。“天时”方面，产量见顶迎合成本处于高位，客观条件倒逼厂商推动产品结构升级；地利方面，行业竞争趋缓，ASP提升之路顺畅；人和方面，消费升级大背景下，产品结构升级是大势所趋。在需求端提出了新诉求及客观条件的推动下，近年来啤酒行业主要玩家均加速了产品高端化的步伐，在啤酒整体销量见顶背景下，高端啤酒逆势增长，预计未来五年复合年增长率达4.9%。