光学指纹产品引爆新一轮业绩爆发，汇顶科技上半年净利暴增8倍

近几个交易日，汇顶科技股价不断创出新高，截至今日收盘，该股股价突破200关口，涨5.83%，报215.05元。距离千亿元市值一步之遥，跻身目前A股市值前五大半导体公司，成为资金争相追逐的“新贵”之一。

8月29日晚间，汇顶科技发布2019年半年度报告显示，公司上半年实现营收28.87亿元，同比增长107.91%；归属于上市公司股东的净利润为10.17亿元，比上年同期1.12亿上升了806.05%。每股收益2.27元。

汇顶科技的营收净利大幅增长，其业绩支撑与高毛利的屏下指纹产品关联密切。公告显示，高毛利的屏下指纹产品销售，给公司上半年带来了61.72%的较高毛利率水平，并获得了17.82亿元毛利总额，较上年同期毛利总额增长223.64%。

今年以来，包括华米OV等一线手机品牌的新机均采用汇顶科技的光学屏幕指纹芯片，汇顶科技指纹芯片在新机中导入比例接近90%。

公司表示，公司作为全球指纹识别芯片领域的龙头，推出了以屏下光学指纹、电容指纹为主的全系列指纹产品。特别是屏下光学指纹的大规模应用，为公司带来了新一轮的业绩爆发。

在汇顶科技成就龙头地位的背后，是公司不断在研发上大手笔投入，是用真金白银砸出来的“硬核”科技。

数据显示，2016年至2018年，汇顶科技的研发投入分别为3.08亿元、5.97亿元、8.38亿元，占营业收入的比例分别为10%、16.21%、22.53%，不仅手笔大，而且增速快。

据公告，在屏下光学指纹领域，公司勇闯技术“无人区”。公司屏下光学指纹识别技术,将光学指纹传感器完整地集成到OLED显示屏下，实现了“屏幕即指纹识别”的技术革新，无需设计实体按键，用户可直接轻触移动终端显示屏指定区域即可实现指纹识别。

在移动终端应用市场，汇顶2018年推出适用于全面屏的AMOLED系列触控产品，为用户带来更出色的触控体验。汇顶通过了三星显示和京东方等屏厂的AMOLED验证，并在华为、vivo、魅族、努比亚等知名终端品牌客户的旗舰机型实现规模量产，借助指纹领域的规模优势，为触控产品开拓了新的应用和增长空间。

此外，日前，汇顶科技发布公告称，拟通过现金支付的方式购买 NXP B.V.（以下简称“恩智浦”）旗下的语音及音频应用解决方案业务（以下简称“VAS业务”）。

公告显示，基于扩展技术研究领域和产品应用市场的公司战略，着力于在移动终端、IoT和汽车领域为更多用户提供应用覆盖面更广的领先技术、产品及应用解决方案，公司拟以现金出资1.65亿美元购买恩智浦VAS业务。

本次交易涉及《资产购买协议》及其相关附件，以及后续将与恩智浦当地子公司签署的《当地业务转移协议》，汇顶科技已于2019年8月16日与恩智浦签署主协议。

恩智浦是全球知名半导体企业，主要为射频、模拟、电源管理、接口、安全和数字处理产品提供高性能混合信号解决方案，其产品和方案主要应用于汽车、智能识别、网络安全、便携和可穿戴设备以及IoT等。

资料显示，恩智浦股本为204.51亿美元，2018年度总资产236.2亿美元、净资产123.9亿美元，营收94.1亿美元、净利润26.5亿美元。

对此，招商证券指出，汇顶科技主打产品屏下指纹芯片领先优势明显，后续还将推出超薄、LCD屏下指纹新品，不断强化其竞争优势。公司正积极推进平台化战略，通过不断扩张新市场新产品，平滑单一品类对公司业绩波动的影响，还可为客户提供整套解决方案。如本次并购顺利落地，汇顶科技还将获得全球领先的音频芯片及算法优质资产，卡位音频交互入口。看好汇顶作为国内芯片设计龙头的长期发展，预计公司19/20/21归母净利分别为18.05/18.45/21.48亿元，对应EPS 3.95/4.04/4.70元，对应当前股价PE为51.9/50.8/43.6倍。