海尔智家上半年收入增长9.38%， 主要靠海外业务拉动

上半年国内外家电市场整体低迷，海尔智家（600690.SH）8月29日晚发布的半年报业绩却逆势增长。2019年上半年，海尔智家营业收入989.8亿元，同比增长9.38%；归属于上市公司股东的净利润51.5亿元，同比增长7.58%。

海尔智家上半年营收增长的主要拉动力来自海外业务。今年上半年，海尔智家斥资38.05亿元，收购了意大利Candy公司，助力海外业务增长超过两成。而在国内家电市场下滑的情况下，海尔智家空调业务出现下滑，但基本稳住国内家电业务的“底盘”，缘于产品、渠道的结构调整。

空调收入下滑，洗衣机、海外是增长点

摩根大通全球制造业PMI指数今年6月份降至49.4%，为2012年10月以来最低值。另据中怡康的报告，2019年上半年中国家电市场全品类（不含3C）零售额规模4656亿元，同比下降4.9%，是自2012年以来的新低点。其中，白电行业，冰箱、洗衣机、空调零售额分别同比下降2.3%、3.9%、8.2%；厨卫行业，厨电、热水器零售额分别下降2.9%、1%。

从海尔智家的产品来看，上半年，海尔智家除了空调收入同比下降6.55%至179.5亿元外，冰箱、洗衣机、厨电、热水器、装备部品及渠道综合服务的收入分别同比增长9.33%、22.92%、23.59%、5.89%、3.52%，至284.7亿元、202.9亿元、139.4亿元、41亿元、137.5亿元。其中，洗衣机、厨电增长最快。

分地区看，海尔智家今年上半年在中国大陆地区的营业收入为521.9亿元，同比下降1.01%；在其他国家和地区的营业收入为463亿元，同比大幅增长23.6%。

海尔海外市场的收入占比已达到47%，今年上半年提升了5个百分点。从各区域市场看：美国市场，核心家电份额增长2.3个百分点；西欧市场，海尔冰箱的产品均价为行业均价的1.35倍；南亚、东南亚市场，分别增长16%、10%；在日本市场，AQUA超薄大型冰箱，带动高端份额提升；在澳新市场，上市高端家电产品。

上半年，海尔智家已完成对Candy的整合，Candy上半年市场份额同比增加0.5个百分点，在业务覆盖市场（法国、意大利、英国、爱尔兰、西班牙）整体份额达到6.5%。

不过，国内仍然是海尔智家的利润增长重心。上半年，中国大陆业务的毛利率31.67%，其他国家和地区业务的毛利率25.91%。2019年上半年，海尔智家在国内的家电业务毛利率提升0.9个百分点；海外收入增幅较快，占比提升5个百分点至47%，但是海外业务毛利率低于国内业务毛利率。

产品、渠道、模式的结构调整

海尔智家上半年业绩逆势增长，除了海外收购的外延式扩张外，内生式的发展也很重要。海尔智家对原有的国内外家电业务，都进行了产品结构、渠道结构的调整，以提升经营质量。

产品结构调整方面，从单品向整套家电转型。今年上半年，海尔的智慧家庭渠道全网套餐零售均价10271元，增幅9%；智慧家庭成套销售占比28.29%，提升2.71个百分点，其中高端智慧成套产品销量二季度环比增长24%；智慧家庭用户量增长9.6%。

同时，加快向细分市场渗透。今年上半年，海尔旗下高端子品牌卡萨帝，在中国万元以上冰箱、洗衣机市场的份额达到50.4%。卡萨帝今年上半年冰箱收入增长25%，卡萨帝增强了高端厨电产品的布局。而瞄向年轻人的统帅洗衣机上半年收入增长23%。

渠道结构调整方面，营销、物流、售后、信息“四网融合”，以实现统仓统配、整套销售。上半年，海尔在家装家居渠道的零售增长50%；在地产、酒店、公寓、教育等行业的战略合作客户超过80家，针对行业特点提供智慧产品方案。

模式结构调整方面，从硬件收入扩展到生态收入，上半年食联网生态收入同比增加68%。

海尔智家表示，将面临宏观经济增速放缓、行业竞争加剧、原材料价格波动、海外业务运营、汇率波动等风险，下半年将坚持产品引领、深化零售转型与全球化运营，扩大冰洗、热水器产业优势，加快空调、厨电产业发展，实现家电业务增长；聚焦智慧家庭，持续推进物联网的企业转型。