招商宏观：房地产建安工程投资有韧性

招商宏观指出，截止到目前，今年环保限产的压力低于去年，这有助于刺激重化工业的生产，但产品价格的上涨说明需求侧对其有支撑。我们认为关键因素还是在于房地产建安投资的修复，1-7月累计同比增长5.7%，比去年同期加快9.8个百分点。房地产建安投资的修复有韧性，核心因素在于弥补2016-2018年施工进度的欠账以及前期期房销售引致的当前交房压力。从建安工程的结构看，今年以来主要是建筑工程的改善，与竣工面积较为相关的安装工程增速跌幅还在扩大。不过，8月中下旬以来玻璃价格开始回升可能在暗示竣工修复逻辑的启动。