中信证券：社融趋势及结构变化均好于去年同期

中信证券指出，8月全月新增信贷1.21万亿，新增社融1.98万亿，社融增速10.7%，M2同比增速8.2%，较7月表现小幅回升。其中居民部门信贷占比继续维持稳定，而非标降幅明显收窄，目前的金融数据符合对社融增速进入“平台期”的判断。整体来看，8月社融结构中非标融资并未延续7月的弱势，而是基本恢复至二季度的缩减水平，这也让对后续的社融支撑因素多了一些乐观。而从1-8月看，社融趋势及结构变化均好于去年同期。向后看，地方专项债对社融的净贡献将逐步减弱，维持年内社融增速将主要围绕10.5%上下的中枢水平运行的观点，若明年的专项债发行提前至四季度，则社融增速有望再回升至接近11%的水平。