“妖镍”延续飞涨势头，镍厂效益好转员工奖金到账

9月的最后一个交易日，“妖镍”延续飞涨势头。

2019年9月30日，沪镍主力合约NI1911开盘价为137810元/吨，截至记者发稿，最新价为137070元/吨，上涨140元/吨。

wind数据，9月27日，沪镍主力合约NI1911收盘价为137970元/吨，结算价为136930元/吨。沪镍市场总持仓额为10804993.22万元，较上一交易日总持仓额10915562.38万元减少110569.16万元。从季节性角度分析，2019年09月27日沪镍持仓量为789356手，较近5年相比维持在较高水平。

今年以来，以镍价为首的有色金属价格飞涨，根据wind数据统计，2019年7月份以来，受印尼限制镍矿石出口影响，镍矿供应或将出现大幅缺口，镍价因此在沉寂多时后开启暴涨行情，沪镍主力合约年累计涨幅超50%。

第一财经记者了解到，随着镍价的上涨，国内某有色金属龙头企业效益明显好转，且随着国庆节假临近，员工的奖金也到账了。

华泰期货研究员付志文认为，印尼政策存在一定的反复性，未来不排除再次放开镍矿出口的可能，不过短期内禁矿政策已经落地，短期镍价仍处于情绪定价阶段。

不过，长期来看，在印尼镍矿禁止出口后中国的镍矿供应将主要依赖菲律宾，因菲律宾近几年大量开采导致镍矿储量和品位有所下滑，加上10月份后菲律宾高镍矿主产区TAWI-TAWI地区部分矿山可能枯竭关停，即便镍矿高价格刺激菲律宾镍矿供应增量可能也有限。美洲地区因运费较高目前出口到中国的量较少，若未来镍矿价格处于高位，则美洲地区镍矿供应可能成为一个新的途径。但这些增量依然无法弥补印尼禁矿造成的缺口，预计2020年依然有可能出现12-18万金属吨的镍矿供应缺口。

随着上周不锈钢期货的上市，镍作为不锈钢重要原料两者价格之间也存在一定的联动。

东证衍生品研究院高级分析师曹洋指出，镍作为不锈钢重要原料，在300系不锈钢成本中占比超过50%，因此镍现阶段是整个300系不锈钢产业链的定价中枢。短期看镍价上涨将对300系不锈钢价格形成较强支撑，近期300系不锈钢价格或出现拉涨，同时由于下游原料库存不足，短期价格急涨或引发下游补库增强，对不锈钢短期库存去化有帮助。但目前不锈钢供需过剩形势依然严峻，价格持续上涨的可能性不大，后期存在一定的回调压力。

金瑞期货研究所有色研究主管涂礼成对第一财经表示，认为镍作为不锈钢重要原料，二者价格会有一定的联动作用，相互影响，但是随着不锈钢原料用纯镍比例降低，联动效应将逐渐减小。

此外，在镍期货上涨的行情下，有色金属期货ETF获批，为投资者提供新的期货资产配置渠道。

由于，商品期货交易门槛及专业性要求较高，普通投资者很难参与，因此在大类资产配置的基础性产品中，商品类产品是最为稀缺。今年8月，证监会正式批准了国内首批三支商品期货ETF基金的上市申请，有色金属、饲料豆粕、能源化工三大品种投资新工具诞生，为投资者打开了商品期货投资的新大门。

中信期货总经理方兴指出，有色金属期货在我国期货市场占据重要地位，随着大成有色金属期货ETF基金获批，国内首只且可投资有色金属期货的投资基金诞生，长期来看或成为大类资产配置的重要选择。

大成基金副总经理肖剑指出，大宗商品与股票、债券等传统资产的投资互补性强，但商品期货交易的门槛及专业性要求较高，普通投资者很难参与，ETF作为公募基金的标准形态，具有突出的制度性优越，给各类投资者提供了便捷、运作透明并且成本较低的投资工具。