教育行业持续迎政策利好，行业集中度上升，相关标的或爆发在即丨牛熊眼

据新华社消息，教育部等7部门近日联合发布相关意见，提出以职业教育为重点抓手，提高教育对社会服务产业提质扩容的支撑能力，加快建立健全家政、养老、育幼等紧缺领域人才培养培训体系，扩大人才培养规模。

渤海证券认为，稳就业是目前国家经济工作的重中之重，与之相对应的职业教育、职业技能培训因此具备极强的逆周期属性和配置价值，政策的支持力度持续加码也将利好这个领域，中长期看好这条赛道。

国金证券表示，职业教育重视度进一步提升，或在教育体系中承担更为重要的角色。2019 年初以来，多项重磅政策推出，中央政策方向直指加强职业教育，全面加大对于职业教育的支持力度。政策利好学历职教集团如中教控股、希望教育、中国科培、中国新华教育等，及非学历职教集团如中国东方教育等。

东吴证券指出，目前我国仍有较大的技能劳动者需求缺口。在职教政策的利好下、市场需求旺盛的情况下，继续看好以就业为导向办学的港股高教类标的，继续推荐中国科培、中国新华教育、希望教育、民生教育；为市场提供职业培训的培训龙头公司中公教育、中国东方教育。

此外，教育部等十一部门9月30日发布《关于促进在线教育健康发展的指导意见》，涉及四大方向十七个具体问题，而且落实到了负责单位和部门。基本原则是加快科技与教育深度融合，推动线上教育与线下教育良性互动、校内教育与校外教育有机衔接。发展目标是到 2020 年，在线教育的基础设施建设水平大幅提升，互联网、大数据、人工智能等现代信息技术在教育领域的应用更加广泛，资源和服务更加丰富，在线教育模式更加完善。到2022 年，现代信息技术与教育实现深度融合，在线教育质量不断提升，网络化、数字化、个性化、终身化的教育体系初步构建，学习型社会建设取得重要进展。

数据显示，至2019年上半年，我国在线教育的网民整体渗透率为27.2%，手机网民的在线教育渗透率为23.6%。在线教育月活跃用户已超过4.8亿人，用户对在线教育接受度不断提高。

广证恒生证券指出，随着在线教育行业规范政策的逐步推进，一方面是师资、课程内容等一系列的规范性要求，另外一方面是预收款的长度的限制，两者将提高在线教育供应链端的复杂程度和整体的竞争门槛。同时，在头部企业已经实现规模化，竞争加剧使得行业流量价格持续抬升的背景下，整个在线教育行业的短期内出清将明显提速。随着线下监管政策正式延伸到线上，包括预收款、教师资质等的限制将导致一大批不具备自我造血能力、忽略教研体系构建，盲目“烧钱”的在线教育企业在未来1-2年被淘汰，行业集中度将大幅度上升。

兴业证券表示，长期坚定看好教育行业，行业标的日渐丰富。自2019年1月1日以来，港股教育指数HKEI上涨31.04%，截至2019年10月4日港股教育2019财年动态PE达到14.8倍，2019财年PEG达到0.5倍，港股上市教育公司18家、美股教育上市公司13家、港股美股排队教育新股数量达到13家。按照PE、PEG、EV/EBITDA方法综合估值，认为在板块个股平均保持年20%-30%的净利润增速下估值区间在20-30倍以内是较为合理的水平，现在板块估值仅有14.8倍已被明显低估。中长期继续强调教育行业三不变：教育板块稳定增长现金牛的行业特点不改变，精选教育标的办学质量优、学生升学就业有保障的公司实力不改变。