票房大狂欢下，影视传媒板块机会来临，优质龙头将成最大受益方丨牛熊眼

10月14日，传媒板块表现活跃，美盛文化、金科文化等9股涨停。事实上，影视题材近期虽是市场的热点，可影视板块表现差强人意。而过去一年里，影视行业及相关上市公司的日子并不好过，华谊兄弟市值缩水了一半，光线传媒上半年净利同比下降95%。

中国电影迎来“最强国庆档”

国家电影事业发展专项资金管理委员会办公室8日数据显示，9月30日至10月7日我国电影票房为50.5亿元，创同期历史新高，比此前的同档期纪录增长86.42%。影片《我和我的祖国》、《中国机长》和《攀登者》位列档期票房前三名。同时，8天观影人次为1.35亿，同样创同期历史新高；10月1日当天电影票房达7.96亿元，创下非春节档单日票房的新纪录。

在国庆档期的拉动下，截至10月7日，今年总票房达522.47亿元，同比增长2.74%，其中国产影片327.93亿元，市场份额为62.77%；今年票房过亿元影片已有63部，其中国产片33部，票房前10名影片中国产片有7部。

在票房持续向好的背景下，两家影视传媒公司今日披露了业绩大幅预增预公告。

北京文化公告称，预计前三季度净利为1亿元-1.3亿元，同比增长116%-181%，三季度业绩预增7589.04%-9071.48%。北京文化表示，公司业绩较上年同期实现大幅增长，主要因为电影《流浪地球》等项目收益确认。

光线传媒公告称，预计前三季度实现净利润10.8亿-11.3亿元，同比下降50.56%-52.74%，其中第三季度预盈9.7亿-10.2亿元，同比增长446.86%-474.91%。前三季度，光线传媒出品了《哪吒之魔童降世》、《疯狂的外星人》、《银河补习班》等十四部影片。其中，《哪吒之魔童降世》作为暑期档最大黑马，以累计票房49.71亿元的成绩跻身中国影史票房榜第二名，成为2019年度票房冠军。

传媒板块的机会来了？

国信证券表示，国庆档电影票房创新高，下半年电影市场有望保持高增长。国庆七天累计票房同比增长超过150%，创造国庆档票房新记录，并成为首个观影人次过亿的国庆档。展望下半年，在优质内容带动下以及较低的基数之下，行业增速有望显著反转，建议持续关注优质内容制作发行商以及院线板块。关注三季报边际变化趋势，持续看好传媒板块深蹲起跳可能。预计三季报行业整体增速仍处于低位，但是在基数及成长周期推动下，增长拐点有望逐步显现，关注三季度边际变化趋势；从行业上来看，影视及营销行业拐点有望逐步出现。头部公司将具备“行业成长+周期反转“的双重弹性，有望迎来巨大的深蹲起跳弹性。推荐影视动漫光线传媒、欢瑞世纪、华策影视、奥飞娱乐、慈文传媒、华谊兄弟等及营销行业分众传媒、蓝色光标等。

山西证券指出，细分板块方面，电影票房依旧延续回暖，中秋档及国庆档市场票房均超越各档期票房的最好成绩，符合此前判断。10月将迎来三季报披露期，市场预期兑现及热门影片票房对上市公司业绩贡献有限或将影响电影板块二级市场表现。节后《我和我的祖国》《中国机长》《攀登者》三部影片单日票房合计贡献均超亿元，有望持续推动大盘票房增长。受益于市场整体上行影响，院线板块业绩有望改善。标的方面建议关注龙头院线万达电影、中国电影、横店影视、金逸影视等及光线传媒。

光大证券表示，《我和我的祖国》、《中国机长》两部主旋律电影合计票房达50亿元，超出此前预期；但A股上市影视公司参与度不足，导致业绩贡献有限：《我和我的祖国》主出品方为华夏电影、博纳影业和阿里影业，均非A股上市公司；光线传媒为联合出品方，在总票房22.19亿元时该片对公司的收入贡献区间为1250万元至1600万元，预计投资比例不超过2%。中国内容行业有望长期景气，优质头部内容将持续享受市场的追捧：目前中国电影票房榜前十中共有8部国产片，其中2019年有3部《哪吒之魔童降世》《流浪地球》《我和我的祖国》、2018年有3部《红海行动》《唐人街探案2》《我不是药神》，优质的头部内容及影视公司将是中国电影市场从成长到成熟的最大受益方。

华泰证券认为，电影国庆档市场火热，关注电影及院线板块。电影国庆档的高票房给电影及院线板块带来了催化，具体分行业来看：电影及院线方面，国庆档电影表现优异，内容端关注光线传媒、文投控股；院线端，关注国庆档票房同比增幅靠前的金逸影视、横店影视、幸福蓝海，关注院线龙头万达电影。