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贵州茅台业绩、股价双丰收,白酒板块吸引力骤增,行业景气度趋势有望延续丨牛熊眼

第一财经 2019-10-15 18:49:18

作者:一财资讯    责编:罗懿

贵州茅台2019年前三季度实现净利润304.55亿元,同比增长23.13%。营业收入609.3亿元,同比增长16.64%。
白酒股涨嗨,还有空间吗?

贵州茅台10月15日晚间披露三季报显示,公司2019年前三季度实现净利润304.55亿元,同比增长23.13%。营业收入609.3亿元,同比增长16.64%。第三季度净利润105亿元人民币,同比增加17%。

财报显示,公司前三季度收到其他与经营活动有关的现金12.19亿元,同比增长105.17%,主要是公司控股子公司贵州茅台酒销售有限公司收取经销商保证金。

财报显示,报告期末,国内经销商数量2401个,年初至报告期末增加数量30个,年初至报告期末减少数量616个。增加的主要是酱香系列酒的经销商。对此,公司表示,为进一步优化营销网络布局,提升经销商整体实力,公司对部分酱香系列酒经销商进行了清理和淘汰,报告期内减少酱香系列酒经销商494家。

二级市场上,贵州茅台今日股价一路冲高,首次突破1200元大关,总市值超过1.5万亿。目前在A股上市公司中,茅台市值仅次于工商银行、建设银行、中国平安。与此同时,受该股影响下,白酒股今日也普遍拉升飘红。

华泰证券研报称,茅台终端需求旺盛,今年“金九银十”传统消费旺季,我国白酒行业呈现出量价齐升态势,以贵州茅台为代表的高端白酒马太效应凸显,市场一批价和终端零售价持续提升。研报认为,茅台旺盛的终端需求为其全年的业绩保驾护航,公司业绩或将持续较快增长。给予茅台股票目标价范围为1251.60元~1323.12元。

事实上,以茅台为代表的中国白酒股价,今年以来一直表现较为坚挺。Wind数据显示,年初至今,五粮液股价涨幅160%,酒鬼酒股价上涨145%,而贵州茅台涨幅为近108%,仅列白酒板块第8位。

对于白酒板块的投资机会,十月份迎来的三季报披露以及秋季糖酒会的集中调研,令白酒板块吸引力骤增。

国金证券指出,三季度以来,行业逐渐进入旺季动销期,国庆衔接中秋旺季,渠道端备货意愿良好,市场对于旺季的表现明显好于去年同期,预计行业景气度趋势有望延续。整体来看,白酒板块尤其是高端白酒业绩确定性较强,估值具备支撑,预计三家高端白酒公司三季度收入端均实现超 20%增长,利润端将有更好表现。持续看好高端一线白酒,推荐短期边际改善+长期空间持续的二线龙头。

新时代证券表示,双节需求稳定,高端白酒批价略有波动。普飞一批价市场报价中枢回升至2250附近,经典五粮液第七代市场库存下降,一批报价950-970元,第八代因短期发货量加大及茅台要求经销商回款的资金压力,短期回落至920元-930元,高度国窖1573批价相对稳定,仍在780元左右。

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