华泰证券：金融数据超预期的背后原因更值得关注

华泰证券指出，9月新增信贷1.69万亿、社融2.27万亿，社融存量同比10.8%。企业信贷融资明显改善，或受益于监管指导、银行对LPR报价机制完善后贷款利率下降的担忧、地方隐性债务置换与专项债配套融资共同发力。社融超预期。一方面，央行将“交易所企业资产支持证券”纳入“企业债券”指标，另一方面，表外非标融资保持平稳。M2增速回升，实体流动性有所好转。M1增速持平于上月，企业微观活力仍不佳。近期是债市“多事之秋”，多看少动，注重安全边际。空间上十年期国债可能在3.2%-3.3%寻找均衡，时间上明年1-2月份或是较好介入时点。

责编：韩冰融