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机构发力资管业务“新风口”,年金投资进入快车道

第一财经 2019-10-22 17:34:32

机构资管业务的“新风口”

近日,人社部公布了2019年二季度全国企业年金基金业务数据,基本情况显示,建立企业91326个,实际运作资产金额近1.6万亿元,建立组合数4130个,二季度投资收益154.9亿元,二季度加权平均收益率0.97%,今年以来加权平均收益率为4.1%。

其中,职业年金成为越来越多金融机构重点瞄向的领域。随着2016年《职业年金基金管理暂行办法》发布,中央和各省市受托人和投管人纷纷落实,2019年职业年金逐步入市。

“与职业年金相比,企业年金存量比较固定,职业年金每年1500亿左右的增量对机构吸引更大,是’兵家必争之地’。”北京某基金公司负责年金业务人士称。

第一财经了解到,职业年金管理人资格与企业年金高度重合,青睐管理规模大和投资业绩好的机构。职业年金投资风格亦接近企业年金,以固收类资产为主。

资管业务的“新风口”

人社部公布的数据显示,具体来看,23个投资机构合计管理3948个组合,组合资产金额达到约1.57万亿,其中包括了11家基金公司。在单一计划投资产品中,固定收益类组合上半年加权平均收益率最高的三家是易方达基金、招商基金和银华基金,分别是3.3%、3.11%和2.93%;含权类组合收益最高的三家是工银瑞信、银华和泰康资管,分别是5.67%、5.48%和5.33%,易方达紧随其后,为5.29%。

也就是说,在2019年上半年单一计划固定收益类组合和单一计划含权益类组合排名中,银华基金是唯一一家双双位居行业前三甲的投资管理机构。

具体来看,银华基金管理的2019年上半年单一计划含权益类组合,凭借5.48%的收益率在所有管理机构中排名第二;上半年单一计划固定收益类组合中,银华基金的加权平均收益率为2.93%,位列全行业第三。同时,银华基金旗下的多支养老金产品上半年排名也位居同类产品前列。

截至2019年7月中旬,已有中央国家机关事业单位、山东省、湖北省、北京市和新疆维吾尔自治区五地职业年金计划相继投资运营,后续其他各省市职业年金资金也将陆续投入市场,成为资本市场举足轻重的力量。

“据我们测算,未来两年职业年金年增量在 4300 亿左右,截至2018年底已累计6323亿元。”华泰证券固收分析师张继强称。

鉴于此,职业年金也已经成为资管业务的“新风口”,各家机构莫不希望能够在这一赛道占有先机。

“我们也在总结,为什么今年的业绩做得比较好?我觉得是和公司领导及整个公司对年金业务的重视程度及对年金业务进行的改造(包括架构及投资流程)密不可分。”银华基金养老金投资部总经理姚荻帆受访时对第一财经表示。

据悉,鉴于管理层对年金业务非常重视,去年银华基金将年金团队并入了固收能力出色的投资管理三部,充实了养老金投资部的实力。

“相当于’小手拉大手’,这样的整合后年金部门就相当于投资管理三部下面的二级部门,在人员、投研等方面有了大大的提高。”姚荻帆说。

最新的消息来看,人社部正在研究进一步扩大年金投资范围,年金投资或将会更加灵活,无疑这对投资管理人在各类资产的投资研究能力提出了更高的要求。

“所以我们也进行了投资流程的重塑管理,不再沿用权益、固收分开的投研模式,而是通过专门团队在更高维度进行大类资产配置、细分资产管理以及风险控制。”姚荻帆进一步透露。

如何实现年化6%

在我国养老金体系中,以第一支柱为主,第二和第三支柱还处于萌芽期。第一支柱一般是由政府法律强制实施的公共养老金计划,旨在给退休人员提供最基本的养老保障,同时政府为公共养老金提供最终责任和保障。 第二支柱是企业年金制度和职业年金政策。发展职业年金是对我国养老金第二支柱的补充。

从管理模式上看,职业年金与企业年金一样,均采用信托管理模式。从投资管理人偏好上来看,职业年金偏好管理规模大且投资业绩较好的投资管理专业机构。

第一财经也了解到,某养老金管理公司的配置思路是将稳定类固定收益资产作为组合的底仓和基石,快速积累安全垫,重点是防范信用风险。

其中,稳定类资产的配置包括信托和基础设施债权投资计划、以成本计价的债券类资产等。

“银华的做法是对年金可投资资产的长期风险收益特征进行了分析,包括债券资产、股票资产和非标资产,最后得出符合年金风险收益偏好的战略资产配置,简称为’4321金字塔形’策略,40%配置于标准化的债券资产。30%配置以成本计价非标资产,20%配置于其它以成本计价的固定收益资产,10%配置于权益资产。”姚荻帆告诉第一财经。

“事实上年金管理,绝对收益是第一目标,也就是不允许有亏损。如果期达到年均6%的业绩,在投资管理人的行业排名也可以做到比较靠前的水平。”业内人士表示。

“今年从二季度以来,我们发现很多受托人对我们的业绩转变,包括对我们团队的认可度也在明显的加强。包括养老金产品受托直投的层面,也跟我们广泛的开展了合作,这个进展超出我们的预期。”姚荻帆也透露。

责编:黄向东

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