煤电价格联动谢幕，火电股盈利预期更加稳定丨牛熊眼

周五早盘，火电股逆势上涨。截至发稿，长源电力、韶能股份上涨近2%，黔源电力、皖能电力、通宝能源等多只个股纷纷跟涨，板块指数涨幅领先大市。

消息面，国家发展改革委24日公布《关于深化燃煤发电上网电价形成机制改革的指导意见》，明确从2020年1月1日起，取消煤电价格联动机制，将现行燃煤发电标杆上网电价机制，改为“基准价+上下浮动”的市场化价格机制。

这意味着，我国实施了15年之久的煤电价格联动机制将退出历史舞台，电力市场化交易程度大幅提升。

按照指导意见，基准价按各地现行燃煤发电标杆上网电价确定，浮动幅度范围为上浮不超过10%、下浮原则上不超过15%。但实施“基准价+上下浮动”价格机制的省份，2020年暂不上浮，确保工商业平均电价只降不升。

中泰证券认为，考虑到目前煤炭供给正在不断释放，全社会用电量增速预计缓慢下行，供需格局区域宽松有望使得未来煤价持续缓慢下行，中长期浮动机制有望执行向下浮动。

兴业证券则认为，当前标杆电价对企业盈利影响弱化，改革带动电价大幅下调概率小。而且电力市场化推行以来，竞价逐渐趋于理性，市场电比标杆电折价呈收敛趋势。从中长期角度来看，取消标杆电价，改为“基准价+上下浮动”的市场化机制，并非单边压制电价，而是保障电价在一个合理范围波动，未来电价市场化使得火电盈利预期更加稳定。