爱尔眼科明将复牌，版图再扩大，“业绩+国际化”支撑下多机构看好

10月29日晚间，爱尔眼科披露重大资产重组预案，公司拟发行股份购买天津中视信100%股权、万州爱瑞90%股权与开州爱瑞90%股权，发行股份及支付现金购买奥理德视光100%股权与宣城眼科医院80%股权，并募集配套资金。股权预估值和初步交易作价尚未确定。爱尔眼科此次交易拟收购多家眼科医院，属原有业务扩展，有助于扩大区域协同效应。另外，公司股票10月30日复牌。

爱尔眼科22日晚间发布公告称，公司拟以发行股份以及“股份+现金”的方式分别收购中信产业基金旗下26家眼科医院以及众生药业旗下2家眼科医院。同时，公司拟募集配套资金，申请自10月23日上午开市起停牌。

爱尔眼科近年来持续投资收购连锁医院，以扩大版图，国内外医疗服务网络也不断完善。据东方财富证券统计，2019年上半年，爱尔眼科分别收购或新建了湘潭仁和、普洱爱尔、上海爱尔睛亮等13家医院及9个门诊部或诊所，另外收购了重庆爱尔儿童眼科医院,沈阳爱尔卓越眼科医院实现开业。另外，公司与众生药业签署战略合作框架协议，在眼科医疗领域建立密切、可持续发展的合作关系。2019年10月26日，爱尔眼科公告称通过全资子公司爱尔眼科国际（新加坡）有限公司持有ISEC Healthcare Ltd.35%的股份，并在公开市场发出公开要约收购。若公开市场股东全部接受要约，新加坡爱尔最高持股比例为78.22%。

值得一提的是，爱尔眼科25日披露三季报，前三季度营收77.32亿元，同比增长26.25%；净利12.31亿元，同比增长37.55%；经营活动净现金流为18.53亿元，同比增长50.60%。基本每股收益0.4元。

对此，天风证券表示，爱尔眼科三季度单季度的表现依旧亮眼，全国眼科专科龙头继续保持了稳步快速的增长。2019年前三季度，公司经营活动现金流净额为18.53亿元，同比增长50.59%，加权平均ROE为20.14%，随着经营规模与收入的增长，公司现金流与ROE呈现提升态势。作为全球规模最大的眼科专科连锁医疗服务机构，公司在网络布局，品牌力、技术人才、科研学术、激励机制以及管理局体系等多方面已形成领先优势。同时公司也在不断围绕现有的优势持续强化其核心竞争力，眼科布局体系逐步完善，维持“买入”评级。

国金证券发布爱尔眼科的研报指出，1月至9月总体业绩符合预期，维持高增长。该机构预计，剔除海外业务，国内业务增速依旧强劲。国际化战略推进，国内模式创新完善多层次医疗服务需求，有望成为未来增长基础。国际化方面，公司于2019年8月26日公告向ISEC Healthcare Ltd.股东发起要约收购，启动东南亚市场拓展。国内业务方面，针对视光行业的快速扩容，眼视光门诊部模式将逐步拓展至全国。在医疗服务深化细分方面，公司分别针对儿童眼科与高端眼科医疗服务做出尝试，维持“买入”评级。

西南证券表示，爱尔眼科第三季度业绩再创新高，“二次创业”马力十足。公司为作为眼科龙头，上市十年规模千亿，2019 年被喻为公司的“二次创业”元年，报告期内，公司开展多项活动和商业动作，不断加强爱尔眼科的学术能力和连锁生态。同时，引入世界级战略投资，全球化进程持续推进，维持“买入”评级。

太平洋证券指出，按季度看，爱尔眼科前三季度年业绩延续历史稳定增速水平，不断提升品牌影响力和经营效率，量价齐升趋势延续，内生增长占主导。分业务看，公司5大业务保持快速增长，预计延续上半年增速。此外，引进世界级战投，迈进“二次创业”新阶段，有利于公司学习借鉴全球化战略布局的成功经验，助力国际化发展。维持“买入”评级。