水泥价格“逆袭”，龙头企业三季度业绩亮眼，建议把握当下阶段性做多良机丨牛熊眼

据工信部消息，1-9月，全国水泥产量16.9亿吨，同比增长6.9%，其中9月当月水泥产量2.2亿吨，同比增长4.1%。1-9月，全国水泥行业实现营业收入7199亿元，同比增长14.3％，比整个工业增速高9.8个百分点，利润总额1318亿元，同比增长25.3％，比整个工业增速高27.4个百分点。

今年以来全国水泥价格均呈现同比上涨态势。数据显示，前三季度全国标号42.5水泥平均价位达到432元/吨(西藏除外)，比去年同期上涨13元/吨，同比增长3%。

据经济日报报道，“水泥价格整体上涨是因为华北、西北等地区市场需求比去年同期明显上升。”中国水泥协会执行会长孔祥忠表示，今年以来，水泥行业认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，牢固树立和践行新发展理念，深入推进供给侧结构性改革，这为行业整体保持平稳运行，产品产量保持增长，经济效益稳中向好奠定了良好基础。

北京智库专访中信证券研究部建筑与水泥行业首席分析师罗鼎认为，水泥价格“逆袭”，明年盈利将继续高位稳定。

回顾全国水泥价格走势，自2018年下半年以来，全国大部分地区水泥价格以上行为主，今年9月份以来全国各地水泥价格都呈现出上涨势头。从区域来看，今年前三季度全国大区水泥价格涨幅最大的是华北地区，同比增长9.6%，其次是中南、华东和西北地区，东北地区水泥价格仍处于同比下降态势。“华北市场复苏，东北市场持续下滑，西北市场好于上年。总体来看，在水泥行业供给侧结构性改革推动下，北方水泥企业盈利水平已有所提升。”

部分北方企业前三季度业绩也反映出了其所在地区水泥市场涨势。冀东水泥10月9日晚发布公告，公司预计前三季度实现净利润24.3亿元至24.8亿元，同比增长33.76%至36.52%。甘肃祁连山水泥集团股份有限公司10月10日发布2019年第三季度业绩预增公告，公司预计2019年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为10.3亿元左右，同比增长87%左右。由此可见，北方水泥企业通过前三季度业绩大幅攀升实现了“逆袭”。

业内人士表示，1-9月水泥需求环比维持稳定，得益于房地产施工端需求较好以及基建支撑。

从行业盈利角度看，据国信证券测算，水泥行业年初至今盈利中枢略高于去年全年，旺季来临后，受益于煤炭价格维持低位和水泥价格上涨，水泥煤炭价格差出现明显回升。

对于水泥板块，“9月份进入传统旺季，各地水泥需求稳中有升，从跟踪情况来看，大企业出货情况良好，需求依旧强劲，短期地产新开工及施工维持高位提供需求支撑，同时基建投资持续回暖，对水泥需求拉动回升。”太平洋证券行业研究指出，此轮地产周期要长于以往，短期水泥需求仍有支撑；基建在政策托底下，复苏确定性提升，预计全年水泥需求仍将稳中有升。分地区而言，华北、华东及两广等区域需求较好，其中两广地区雨水减少，下游需求快速恢复，9月水泥产量同比增长14%，推动区域价格回升；华东地区需求依旧稳定，其中福建、江西地区需求恢复较快，单月同比分别增长14%、8.6%，“金九”成色十足，华东地区开启第三轮价格上涨，龙头企业三季度业绩依旧亮眼，近期辽宁因事故导致外运南下熟料大幅减少，因此，华东地区在库存低位情况下，外来产能冲击减少，不排除价格上涨再现2018年四季度的高景气度。

国信证券建材行业分析师黄道立表示，目前行业旺季来临，水泥、玻璃价格持续上涨，宏观政策逆周期调节力度不断加大，建议把握当下阶段性做多良机。