消费电子三季度捷报频传，这些科技龙头或成投资标的丨牛熊眼

11月13日午后，消费电子概念持续上扬，截至发稿，长盈精密涨逾8%，共达电声涨逾5%，星星科技、瀛通通讯等3股涨逾4%，其余多股均不同程度上涨。

11月11日，为期三天的2019世界传感器大会在郑州国际会展中心顺利闭幕。本次大会由传感器大会、传感器产业展览会、传感器创新大赛（决赛）三大板块组成，主要通过专家学者的精彩分享以及企业代表（京东、松下、欧姆龙、达索系统、西门子、阿里云等）的最新成果发布而加强交流，进而推动全球传感器的良性发展。

会议期间，我国（郑州）智能传感谷规划也随之发布，根据规划，随着国家级研究中心、省级以及百亿级企业数量的提升，预计到2025年郑州传感器产业规模或将达到1000亿元，此外，它也将以郑州高新技术产业开发区为核心，谋划3至4平方公里的智能传感器产业小镇，打造智能传感器材料、智能传感器系统、智能传感器终端“三个产业集群”，发展环境传感器、智能终端传感器、汽车传感器“三个特色产业链“。

目前消费电子行业最受大家关注的是TWS耳机（真无线耳机）。

漫步者披露的三季报显示，漫步者的TWS耳机销量自2019年年中以来大幅增长。前三季度整体出货超过100万套，预计全年有望挑战400万套，并成为公司业绩大幅增长的主要因素之一。从公司的单季度营收，归母净利润、毛利率和净利率情况来看，受益于TWS的爆发，公司业绩加速趋势明显。

据了解，漫步者自2018年下半年开始陆续推出一系列的TWS耳机，随着上游芯片方案厂商的技术升级，公司TWS产品持续升级。目前公司产品线价格带分布从199元、299元、398元、499元及698元不等。近日，漫步者又推出了LolliPods 真无线蓝牙耳机，半入耳式设计，采用高通蓝牙5.0芯片，支持aptx解码。

同样的，苹果公司发布三季报显示，营收为640.4亿美元，同比增长2%；净利润136.8亿美元，其中最亮眼的当属可穿戴业务，Airpods和Watch等增长较快。10月29日，苹果发布第三代TWS耳机AirPods Pro，再次引爆TWS市场。

对此，天风证券表示，长期看，随着未来TWS续航、音质、降噪、防水等性能进一步提升，TWS耳机未来有望成为手机外另一标配。有机构预计，到2020年，全球无线耳机市场预计将达到1.29亿只；到2021年，全球无线耳机市场规模预计将达到270亿美元。而我国的TWS耳机出货量连续多个季度同比增速超100％。

另据市场调研机构Canalys发布数据显示，由于一系列市场刺激因素推动需求的增长，2019年第三季度全球智能手机出货量同比增长1%，两年来首次实现增长。三星位居榜首，出货量为7890万台，同比增长11%，显然其为增加市场份额而牺牲营业利润的战略初见成效。华为从第二季度的疲软中反弹，第三季度以6680万台维持第二，同比增长29%。苹果排在第三位，出货量为4350万部，同比下降7%。

西南证券指出，消费电子产业链上公司有三条业绩增长主线：1)5G带来的手机射频及相关零部件价值提升。对应消费电子板块来说，涉及射频前端及相关元器件的公司有望受益。相关标的：卓胜微、信维通信、硕贝德、麦捷科技、顺络电子、飞荣达、中石科技、电连技术。2)国产替代带来的投资机会：华为等公司为了自身供应链安全，将大量订单转移到了国内，开始扶持国内供应商，进口替代逻辑公司有望受益。相关标的：卓胜微、联创电子。3)新产品引入。其中，TWS作为明星产品是消费电子业绩增长的主要动力。苹果发布的几代AirPods大获成功，同时，随着高通和华 为自研的TWS新技术逐渐推广市场，TWS耳机有望接力手机成为消费电子主要增长点。相关标的：立讯精密、歌尔股份、共达电声、漫步者、欣旺达、德赛电池。

招商证券2020资本市场年会上，招商证券策略首席分析师张夏表示，2020年应该积极布局新科技周期下的十大投资主题。2020年最强主线依然来自于5G带来的新科技周期，5G手机换机周期、VR/AR带来的消费电子增量、云游戏、云电脑、云手机概念将继续导入，而数据流量也将随着通信技术的革新而成数倍增加。华为将主导全球消费电子，5G全产业链的国产替代率也将大幅提升，万物互联时代也将在5G时代真正实现。而随着连接数的增加，网络安全的天花板也将会大幅提高，这些领域里面有些可能很快就可以看到业绩上的体现。

国盛证券表示，消费电子三季度捷报频传，科技龙头迎来黄金期，重点布局高增长龙头。国产替代机遇开启，今年正式从主题概念到业绩兑现。建议重点关注：

5G之消费电子：立讯精密、精研科技、领益智造、歌尔股份、电连技术、苏大维格、智动力、蓝思科技、信维通信、硕贝德、大族激光、共达电声、瀛通通讯；

5G之光学：韦尔股份、联创电子、苏大维格、水晶光电、舜宇光学、立讯精密、歌尔股份、欧菲光、永新光学；

5G之PCB：鹏鼎控股、生益科技、深南电路、沪电股份、东山精密、景旺电子、弘信电子、奥士康、崇达技术；

5G之散热：精研科技、领益智造、中石科技、碳元科技、飞荣达。