名酒相继破千元大关，行业仍维持结构性景气，白酒板块再狂欢丨牛熊眼

11月4日，白酒概念板块盘中拉升，顺鑫农业涨超5%，山西汾酒、舍得酒业、水井坊、今世缘、酒鬼酒等纷纷跟涨。

水井坊于11月12日发布《关于调整部分水井坊产品建议零售价的通知》称，水井坊公司拟对典藏大师版52度500ML、臻酿8号52度500ML、臻酿8号禧庆版52度500ML和鸿运装52度500ML四款产品的建议零售价进行调整。典藏大师版52度500ML建议零售价每瓶上涨60元，提价后建议零售价1039元；另外三款产品的建议零售价每瓶都上涨20元。此外，五粮液、洋河、泸州老窖等高端白酒此前也已纷纷上调价格，多款高端酒冲过千元大关。

渤海证券表示，食品饮料板块在风险偏好较低的市场风格之下表现相对强势。从细分子行业来看，啤酒在提价预期下走出独立行情，白酒表现次之。从确定性来看，高端白酒仍然是食品饮料行业的首选。给予行业“看好”的投资评级，继续推荐五粮液、今世缘。此外，建议持续关注竞争格局改善、行业整体转向以利润为企业导向、长期存在结构调整及提价预期的啤酒板块，推荐青岛啤酒、重庆啤酒。

国都证券认为，白酒高增长几年后，分化开启并将延续，高端酒凭借其品牌和渠道优势，业绩增速放缓，但仍可维持平稳增长（如茅五泸），确定性最大的仍属茅台，未来直营比例逐步提升拉升均价，量个位数增长，共同驱动业绩平稳提升。次高端行业竞争延续加剧，但汾酒品牌力强，全国化步骤顺利，有望延续高增长。用国际化视角看待板块投资机会。核心因素一是对比国际优质企业，白酒板块是全球性的稀缺资源，盈利模式和能力强，壁垒高，估值均有望国际化，茅台、五粮液等均有望维持在25x-35x，目前股价对应20年估值约28倍，属于合理区间，中长期维持推荐贵州茅台、五粮液。

华金证券表示，白酒产业仍维持结构性景气，仍可长期看好。第三季度，高端白酒和优质区域龙头继续保持稳健增长，行业收入增速保持增长，业绩的回落主要与部分公司主动调整有关。长期来看，白酒的周期性波动减弱，具备全国化品牌力、系列大单品和强渠道力的白酒企业仍能保持持续性的增长，行业还处于发展阶段，市占率将向名优酒靠拢。分价格带来看，高端白酒需求坚挺，业绩保持两位数的增长，确定性是行业最强的，仍长期看好。地产酒受益于省内的消费升级，产品结构逐渐上移带动龙头进入快速发展阶段，增强业绩确定性。次高端面临的竞争激烈程度远超高端白酒和地产酒，但是具备全国化影响力和强渠道力的优质企业经过短期调整了以后公司业绩有望恢复增长，建议可紧密跟踪库存和公司基本面的变化。白酒估值在整体行业中位于靠前的百分位，预计未来随着A股市场愈发成熟和外来投资者比重增加，将继续打开估值上升空间。

国金证券表示，10月30日国家发改委发布了修订的《产业结构调整指导目录》，取消白酒产业的限制性政策，准入、推出机制将更加完善，有利于建立良性的竞争机制。酒企可以建立生产线扩产，对优质白酒资源更加利好。整体来看，高端白酒渠道反馈较为稳定，全年有望量价齐升，业绩确定性强，次高端呈挤压式增长，分化加剧，竞争更加激烈。区域龙头依靠自身渠道及本地市场的认同，高筑品牌护城河，持续看好高确定性的高端白酒，推荐预期差与渠道边际改善的次高端龙头。