资管市场2.0下，银行、保险资管如何融合发展

资管新规的实行，叠加宏观经济的复杂跌宕，资管市场进入2.0时代。

“当前，资管市场面临着百年未有之大变局，机遇与挑战并存，一些新趋势也彰显出来。”中国建设银行行长刘桂平近日在建行大学苏州金融保险学院主办的“2020银行与保险资产管理峰会”上表示。

多位参会业内人士亦认为，在银行保险业监管趋于统一的背景下，银行资管、保险资管融合发展也是大资管市场的一大趋势。

资管市场2.0下的新趋势

数据显示，截至2019年一季度末，我国金融机构资管产品余额近80万亿元元，规模超过金融机构总资产的四分之一，是我国金融市场一支重要的活跃力量。

但目前，资管市场发展需要面对的一大挑战即为复杂的全球经济。

上海新金融研究院理事长屠光绍表示，当前全球经济呈现四种风险交织的情况：经济增长态势堪忧，保护主义持续升温，宏观环境不容乐观，金融市场动荡加剧。

刘桂平表示，资产管理行业头部化、资产管理生态多元化、大类资产配置全球化、资产管理方式数字化将是资管市场2.0下的新趋势。

在头部化方面，刘桂平介绍称，2018年世界排名前500的资产管理公司，管理资产规模达到91.5万亿美元，其中前10大公司和前20大公司的占比分别是29%和43%，行业集中度不断向头部资管机构聚集。“未来集团组织下的协同作战能力，将成为资管机构重要的核心竞争力。”刘桂平表示。

在多元化方面，刘桂平认为，资管主体横跨多种市场，资金来源及客户类型多样。在产品精细分工背景下，不同类型的资管机构打通产业链的路径各有差异，长期来看大而全的全能资管与小而美的精品资管，将同生共存。

另外，刘桂平表示，今年以来我国密集出台多项金融对外开放重大政策，人民币国际化进程加速推进，国内外大类资产配置更趋全球化；同时，随着人工智能、大数据、云计算、区块链等技术日益成熟和广泛应用，金融与科技深度融合发展成为趋势，资产管理市场不断加速数字化转型步伐。

银行、保险资管融合发展

在大资管下，各个资管市场的主体边界已变得日益模糊，银行资管、保险资管这两大资管市场主体的融合发展也成为大势所趋。

“银行资管和保险资管有很多互补性，在资产负债的匹配当中有天然的联系。” 西南财经大学校长卓志表示。

中国保险资产管理协会数据显示，截至2018年末，银行理财资金委托保险资产管理机构管理规模接近1300亿元，购买的保险资产管理产品超过4100亿元。而从保险的角度，保险公司购买银行理财产品超过了1400亿元。

“从目前情况看，银行与保险主要的合作，包括存款、资产托管、银保渠道、投资管理，以及产品配置和项目合作等方面。”中国保险资产管理协会执行副会长兼秘书长曹德云称。

他认为，银行资管和保险资管的合作目前虽然还面临定位、产品净值化、税收问题等障碍，但未来仍有广阔的融合发展空间。

首先，在项目和资产方面，例如银行理财产品持有的大量长期非标资产在回表难度较大的情况下可以为保险资金配置提供选择；银行在对制造业升级改造中，发放的一些长期贷款可以通过资产证券化进行盘活，资管机构可以介入。

其次，在银行授信额度无法满足企业需求的时候，可以结合保险资产管理产品，例如债权计划来为优质客户提供创新融资工具。

中保保险资产登记交易系统有限公司总经理袁平海则表示，银行理财子公司设立以后，转型发展的阶段性要求之一是主动管理能力的“委外”，使得对产品净值波动性的控制需求很大，这也可以委托保险资管公司来做一些主动管理工作。