身边的公司 | 茅台“牛”霸A股！白酒股、基金到底能不能买？

这几天，“股王”贵州茅台（600519.SH）又登上了热搜的头条！

昨日（11月21日），贵州茅台小幅收跌0.2%，流通市值定位在15467.56亿元，而工商银行（601398.SH）跌1.21%，流通市值为15448.78亿元，贵州茅台超越工商银行跃居A股流通市值第一。

茅台一只股吊打军工板块，牛不牛？

茅台流通市值定位在15467.56亿元，这是个什么概念呢？这个市值可以秒杀军工指数成份板块。

“2017年6月，华泰证券（601688.SH）军工首席发出灵魂拷问，茅台+五粮液（000858.SZ）+洋河=军工整个板块市值。

6个月后，该首席再次发声：茅台一家已经超过整个军工板块市值，这合理吗？”

“目前看，那个估值确实不合理，因为茅台已经有小3个军工板块市值了。”有网友回答。

近年来，贵州茅台的股价及市值变化，一直是资本市场上被人津津乐道的话题。去年6月中旬，贵州茅台收盘A股市值首次突破万亿元大关。今年3月底以来，贵州茅台A股市值则一直保持在万亿元以上。

（贵州茅台上市后的股价走势；数据来源：Wind）

更形象一点形容，按目前的市值计算，贵州茅台逾2200亿美元的市值超过希腊2018年GDP（2180.57亿美元），而希腊位居全球第52位，排在希腊后面的还有新西兰等发达国家。

其实A股“市值一哥”的宝座一直在变动：

2015年及以前，中国石油（601857.SH）一直为A股市值一哥；

2016年至2018年，由中国石油为主变为工商银行为主；

2019年至今，中国石油退出舞台，工商银行为主，贵州茅台首秀。

作为A股第一高价股、最赚钱的食品饮料公司，贵州茅台也因此成为市场关注的焦点之一，每一次公司股价的大幅波动都会引发热议。就在今年市场跌宕起伏的背景下，贵州茅台依然保持了龙头风范，年内股价累计涨幅111.78%。

值得一提的是，白酒股另一龙头五粮液也在年内超越美的集团（000333.SZ），夺得深市市值榜魁。

贵州茅台或已超中国平安（601318.SH），成基金第一大重仓股

数据显示，截至今年三季度末，持有贵州茅台的机构数量已高达1385家，而去年年底只有936家。机构投资者持股数量达到2.21亿股，持股比例为17.63%，市值约2720亿元。

特别是香港中央结算2018年增持贵州茅台累计达2624.68万股。今年一季度继续增持了2000多万股。根据三季报，截至9月30日，香港中央结算依然持有贵州茅台1.01亿股，占流通A股的8.01%。另外，易方达、华夏基金、顺景成长、招商基金、嘉实基金等都扎堆于贵州茅台。

作为机构的重仓股之一，贵州茅台股价迭创新高、市值不断增长，也为持股机构赢得了不菲收益。从公募基金角度看，近年来公募基金持有贵州茅台的市值一直在全市场A股中排名第2，中国平安排名第1。

今年以来贵州茅台股价大涨近112%，而中国平安同期股价涨幅为57.45%，贵州茅台或已超越中国平安成为公募基金第一大重仓股。

从占基金净值的比例来看，前海开源MSCI中国（512860.SH）A股消费中贵州茅台占比在23%以上，汇添富中证主要消费ETF（159928.OF）、国泰国证食品饮料（160222.OF）、海富通上证非周期ETF（510120.OF）、招商中证白酒（161725.OF）等持有贵州茅台仓位都在15%以上。这主要是由于这些基金跟踪指数，而标的指数中贵州茅台权重较高。

（数据来源：wind终端；截至日期：2019年11月20日）

白酒股分化严重，高端白酒仍是食品饮料行业的首选

今年以来，在贵州茅台、五粮液等带领下，白酒股市场表现脱颖而出。白酒指数显示，年初至今涨幅超80%，与年初相比白酒板块A股市值增加近1.37万亿元。

机构抱团取暖或是白酒股造好的一个因素。以贵州茅台、五粮液为例，前十大流通股中，八大流通股东均为机构，陆股通、汇金、证金等机构均有在列。不过，白酒市场呈现出两极分化的局面。

以年初至今涨幅来看，白酒板块内部相对分化。贵州茅台、五粮液、山西汾酒（600809.SH）、酒鬼酒（000799.SZ）等8只白酒股年内涨幅已翻倍。相比之下，洋河股份（002304.SZ）年内涨幅不足10%。

若以市值来看，金徽酒（603919.SH）、伊力特（600197.SH）、金种子酒（600199.SH）最新A股市值均不足60亿元，仅以前三名来看，贵州茅台的A股市值为第三名洋河股份的10倍以上，内部分化明显。

（主要白酒股的市值及股价表现；数据来源：Wind）

此外白酒股三季报已经出炉，数据显示，贵州茅台单季度盈利增速放缓，酒鬼酒单季度的净利润大幅负增长，白酒行情是否由此到头了呢？

渤海证券表示，

食品饮料板块在风险偏好较低的市场风格之下表现相对强势。

从细分子行业来看，啤酒在提价预期下走出独立行情，白酒表现次之。

从确定性来看，高端白酒仍然是食品饮料行业的首选。给予行业“看好”的投资评级，继续推荐五粮液、今世缘（603369.SH）。

此外，建议持续关注竞争格局改善、行业整体转向以利润为企业导向、长期存在结构调整及提价预期的啤酒板块，推荐青岛啤酒（600600.SH）、重庆啤酒（600132.SH）。

不过，华泰证券提醒，

目前白酒板块估值水平明显高于行业历史估值中枢，整体估值偏高，需警惕行业估值波动风险。

（绝对值 －）