安倍对日本经济下猛药！推13万亿日元刺激计划防衰退

在经济增速乏力之际，日本政府又一次把希望寄托在了刺激政策上。

当地时间5日，日本首相安倍晋三证实，日本政府将正式推出规模约在13.2万亿日元（约合1200亿美元）的财政刺激方案，以支持日本的经济增长。如果连同私营部门和其他开支，这一刺激方案的整体规模约在26万亿日元，即2390亿美元左右。日本政府希望通过此次“输血”带动日本的国内生产总值（GDP）实现1.4个百分点的增幅。

安倍5日表示：“我们制定了一系列强有力的政策措施，通过合并本财政年度的额外预算和下一个财政年度的特别措施，以防范经济下行风险。”据悉，基建以及弥补自然灾害此前给日本经济带来的损失，将是本轮财政刺激计划重点关注的领域。

对此，上海对外经贸大学日本经济研究中心主任陈子雷在接受第一财经记者采访时表示，此次26万亿日元规模的财政刺激计划也是2016年来的首次。

“安倍此次‘用药’很猛，这也说明日本经济当前面临的下行风险较大。”当然，他也强调，这是安倍政府一个适时的决策，旨在帮助日本经济避免在今年底前出现巨大的下滑，也希望明年经济有个良好开端，起到 “承前启后”的作用。

“日本经济需要托底”

据悉，两项预算案的编制都将于本月稍晚时候进行。届时，将以补充预算案的形式出现在截至明年3月的2019财年和始于明年4月的2020财年预算中。

其中，13.2万亿日元的财政刺激方案中有3.8万亿日元将用于财政投资与借贷计划。日本政府仍希望，在当前债务高企的情况下，依旧能发挥负利率情况下的低借贷成本优势。

陈子雷认为，安倍此举旨在从三方面入手谨防经济下滑风险，首先是应对今夏以来自然灾害导致的灾后重建；其次，是为了在明年东京奥运会之前营造出经济较为景气的环境；第三则是出于就业、教育等民生方面的考量。

今年以来，受到全球经济增速放缓，以及贸易摩擦影响等，日本经济受到明显的拖累。今年第三季度，日本GDP增幅跌至一年来最低点，年比仅增长0.2%，环比仅增0.1%。日本财务省数据显示，受全球贸易环境恶化影响，10月日本出口额同比下降9.2%至6.5774万亿日元，连续11个月同比下降。

而随着日本的消费税在10月从8%提升至10%，日本经济产业省此前发布的数据显示，10月零售销售同比大跌7.1%，创四年半以来最大降幅。而个人消费原本有助于缓解出口疲软的影响。因此，不少经济学家已预测日本第四季经济将出现负增长。

此外，日本社会还普遍担心明年东京奥运会结束后，“奥运经济”红利一旦消失，日本经济恐会陷入衰退。

陈子雷表示，安倍政府出台此轮刺激政策，是基于对未来经济走势不明确的背景下，如贸易摩擦是否持续、日本进出口如何提振、消费税提升究竟产生何种影响等，这些因素的叠加效应均导致各方对今年日本经济增速比较忧虑，安倍政府适时地做出了这一决定。“尤其是消费税上调后到明年东京奥运会开始前，日本经济需要托底。”陈子雷说道。

“不会产生立竿见影的效果”

据第一财经记者梳理，自2012年安倍再度开启首相任期以来，几乎每隔几年就要推出一轮数十万亿日元的大规模财政刺激。

其中，2013年，安倍政府就先后在1月和10月推出两轮财政刺激政策，规模分别为20万亿日元和5万亿日元。2016年8月，安倍政府再度加码，启动了总额28万亿日元的一揽子财政方案，当时资金主要投向社会福利项目和基础设施建设。

尽管此轮刺激政策规模不小，但在截止2020年3月底的本财年追加的预算规模不会太大。第一生命经济研究所分析师星野拓也（Takuya Hoshino）预计，日本政府在本财年追加的预算规模约为3万亿~4万亿日元。在他看来，这一规模对于提升日本的GDP增速不会产生立竿见影的效果。

陈子雷表示，从短期刺激政策来看，应该会起到一定效果。“与其说是刺激经济增长，不如说是防止经济进一步疲软。”他说。

此外，大规模财政刺激政策无疑将加大日本政府的公共债务负担。日本财务省数据显示，截至2018财年底，包括国债、贷款和政府短期证券在内的日本的国家债务达到约1103.35万亿日元。与2017年度末相比，增加约15.5万亿日元，创历史新高。国际货币基金组织（IMF）数据显示，2018年年末，日本政府债务占GDP比重全球最高，达238%，日本也是目前唯一债务占比超过GDP两倍的国家。因此，日本政府大规模刺激计划一旦落地，将意味着日本的债务规模将进一步高位走升。

就在11月底，IMF今年来第三次下调对日本2019年的经济增长预测，原因是全球经济放缓带来的风险加剧，同时呼吁政府暂时不要收紧2020年支出。IMF称，日本经济需要财政、货币和金融政策之间的相互协调，同时再次呼吁实施更具雄心的结构性改革以提振增长。

对此，花旗集团首席经济学家布特勒（Willem Buiter）表示，安倍曾经承诺的结构性改革迟迟未能推出，表明安倍政府做得还不够。他说：“如果（安倍政府）解除服务业限制，开放服务贸易的竞争和非流通服务业对外直接投资，估计能把日本的GDP提升40%。但这显然会动摇安倍的执政基础。”