华泰证券指出,11月挖机销量超预期,看好2020年基建温和回升。工程机械行业协会数据显示,2019年11月挖掘机行业销量为1.93万台/+21.7%,1-11月销量合计21.55万台/+15.0%,行业维持高景气状态。大挖与小挖增速向上,中挖增速反弹,出口增速平稳。我们判断2020年挖掘机行业仍将保持平稳发展,得益于基建投资增速有望温和回升、地产投资保持一定韧性。龙头企业竞争力持续提升,估值处于历史低位、且低于全球龙头,具备长期发展潜力。建议关注三一重工、中联重科、徐工机械、恒立液压。
展望后市,华泰证券认为,当前A股市场进入反弹歇脚期,经济预期改善、增量资金进场或是后续影响指数走向的关键。配置上,建议以沪深300中的低位业绩品种做组合配置,关注一季报业绩有望超预期的部分上游资源品、消费和TMT行业,主题投资可以关注新质生产力、设备更新与改造两大方向。