华泰证券指出,11月社会融资规模增量1.75万亿元,同比多增1505亿元,月末存量同比增速10.7%,与10月末持平,略好于我们预期。主要关注点为:1)信贷增长回暖,主要由企业贷款贡献;2)表外融资降幅稳定,专项债融资接近零增长;3)企业资金活化程度改善,利于存款压力缓和。逆周期调节政策驱动,基建发力可期,建议把握资产禀赋较强、资本较为充裕的银行,推荐常熟银行、招商银行、光大银行、平安银行、成都银行。
展望后市,华泰证券认为,当前A股市场进入反弹歇脚期,经济预期改善、增量资金进场或是后续影响指数走向的关键。配置上,建议以沪深300中的低位业绩品种做组合配置,关注一季报业绩有望超预期的部分上游资源品、消费和TMT行业,主题投资可以关注新质生产力、设备更新与改造两大方向。