好景不长！12月制造业PMI再下滑，欧元区经济前景黯淡

11月，以德国为首的欧元区国家制造业采购经理人指数（PMI）数据明显好于预期时，向好的数据为消沉的欧洲市场增添信心。然而好景不长，12月16日最新公布的12月欧元区制造业PMI数据再次集体走低，令更多市场人士担忧,2020年欧元区经济前景恐将黯淡。

数据显示，德国12月制造业PMI初值为43.4，不及预期的44.6，前值44.1；法国12月制造业PMI初值为50.3，较前值51.7出现明显下滑，再次接近50枯荣线。从整体来看，欧元区12月制造业PMI初值为45.9，同样低于预期的47.3，前值46.9。

“欧元区经济2019年表现为2013年以来最差，企业在接近停滞的需求中逆风挣扎，我们认为明年的经济前景十分黯淡。”Markit 经济学家威廉森（Chris Williamson）说道。

数据公布后，欧元兑美元短线下挫逾10点，现报1.1126。

值得注意的是，尽管PMI数据不及预期，受到英国脱欧前景更加明朗这一重大利好的推动，欧洲主要周一股指开盘后快速冲高。其中，欧洲斯托克600涨幅超过1%，一度站上416.7点，创历史新高。英国富时100指数开盘后涨幅也快速扩大到2.4%，法国CAC40指数上涨约0.8%。

嘉盛集团技术分析师拉扎扎达（Fawad Razaqzada）表示，欧元区制造业PMI数据作为前瞻型经济指标十分重要，可以反映出经济的健康情况，对于未来市场走势以及欧洲央行的政策都将起到明显作用。

“主要央行现在都处于观望模式，接下来揭晓的数据如果有任何重大改变，都有可能影响市场对利率的预期，进而作用于货币走势。”拉扎扎达分析称，法国近期的抗议事件，英国此前长期的脱欧不确定性，以及全球贸易摩擦与拉美货币危机对欧元区制造业需求的损害，都导致欧元区经济更加疲弱。

同日公布的英国12月制造业PMI数据同样出现下滑，11月PMI终值为48.9，本月预期为49.3，但实际初值仅为47.4。

在北京时间12月13日早结束的英国大选中，首相约翰逊（Boris Johnson）带领的保守党获得下议院650席中的365席，重新获得2017年大选中失去的下议院多数地位，工党席位则从此前的262席下降至203席。目前市场普遍预计，约翰逊将在圣诞节前向议会提交退欧协议并获批准，英国有望在明年1月底前顺利退欧。

脱欧前景更加明朗，投资者都在期待英国长达三年多的政治不确定性能尽快结束。尽管如此，拉扎扎达认为，这一乐观预期短期内很难反映到数据上。

“此前，英国大选与脱欧不确定性导致英国数据表现疲弱。大选结果符合市场预期，但现在还远未到英国数据呈现受大选结果影响好转的时候，可能数月之后我们才可能看到回暖。”拉扎扎达表示，在这种情况下，预计英国央行可能将保持谨慎、维持货币政策不变，但对短期经济表现给出较为乐观的展望。值得注意是，如果英国国内数据没有在几个月后出现改善，则在2020年中期，不管脱欧状态如何，降息都可能摆上台面。

中金宏观也在最新报告中强调，顺利退欧并非“万事大吉”。

“退欧后的1年左右过渡期内，英国将与欧盟就贸易等重要关系谈判，这将极具挑战性。如果过渡期结束而双方没有达成协议，那么依然面临一种 ‘无协议’退欧风险。”中金宏观在报告中说道，此外，约翰逊可能在12月19日女王国会演讲时公布新的施政纲领。“我们预计约翰逊将公布的财政扩张有望提振实际GDP增速0.4个百分点左右，结合退欧不确定性大幅消退这一利好，预计英国经济增长有望于2020年下半年反弹。”