首页 > 新闻 > 此刻

分享到微信

打开微信,点击底部的“发现”,
使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。

消费升级+集中度提升,白酒板块仍存结构性机会丨牛熊眼

第一财经 2019-12-30 10:36:23 听新闻

国盛证券表示,降低预期收益率,配置价值依旧明显。标的方面,关注低估值有边际变化的洋河股份、口子窖、古井贡酒等。
白酒板块年底调整 是否还能配置丨财经头条

12月30日,沪深两市小幅低开,白酒概念涨幅居前。截至发稿,今世缘、古井贡酒、顺鑫农业、贵州茅台等纷纷走高。

据中商产业研究院数据库显示,2019年1-3季度全国白酒产量有所下降,2019年10月全国白酒产量为68.5万千升,同比下降0.6%。2019年11月全国白酒产量为228.1万千升,同比增长11.5%。2019年1-11月全国白酒产量为2471.2万千升,同比增长8.6%。

茅台与五粮液携手在2019年正式迈入“千亿”台阶,白酒行业或将面临一番重新调整和洗牌。12月16日,茅台集团董事长李保芳宣布茅台集团营收跨越千亿台阶。12月18日,五粮液集团董事长李曙光公布,2019年五粮液集团销售收入历史性跨越千亿元台阶已成定局。同时,郎酒、泸州老窖、水井坊、酒鬼酒、剑南春、国台酒业、伊力特和洋河等多家酒企于近期传出涨价消息。

业内有观点认为,从中长期来看,白酒价格抬升还将继续打开酒企的盈利空间,白酒板块将迎来“量价双升”。从市场调研情况来看,白酒消费端需求旺盛,经销商的白酒库存短缺,使得整个行业处于明显的供不应求状态,未来只能通过提价来实现供求平衡,而这正是提升白酒企业盈利水平的直接驱动。

国盛证券表示,降低预期收益率,配置价值依旧明显。行业挤压式增长趋势不变,名酒龙头稳健性较强,在外资持续流入的大背景下,行业估值中枢有望与国际接轨。标的方面,关注低估值有边际变化的洋河股份、口子窖、古井贡酒,并继续推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖等

中泰证券认为,茅台进入后千亿时代,走的稳、走的远远比走的快更重要,公司将明年假定为基础建设的元年。看待茅台应更加注重企业成长的确定性和持续性,而非短期增长的速度,从这个角度而言,本次经销商大会上的清晰理性规划对茅台未来发展更具信心,茅台明年保持适度增长的基础上,基础建设将为长远发展打下坚实基础,建议投资者以更长远眼光看待茅台。中长期来看,行业结构性机会依旧明显,长期最看好高端白酒。重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、顺鑫农业、古井贡酒、今世缘、山西汾酒、口子窖、洋河股份

东吴证券表示,以全年乃至更长视角白酒行业消费升级+集中度提升逻辑不改,考虑到MSCI纳入因子提升和外资偏好,持续看好板块超额收益,虽市场有所波动,板块仍存在结构性机会,品牌分化建议抱紧龙头。推荐品牌力强劲的高端头部品牌贵州茅台、五粮液、泸州老窖及低端酒第一品牌顺鑫农业,次高端板块弹性品种山西汾酒,建议关注受益省内消费升级的地产酒今世缘、古井贡酒。建议积极关注重庆啤酒、青岛啤酒。

新时代证券指出,第一,白酒行业竞争格局逐步走向固化,在传统白酒的核心赛道上,现有主流品牌在区域和价位段的地位难以改变和超越。首先,酒企管理日臻完善,管理、营销短板得到补齐,现代企业制度逐步建立,市场竞争从单一要素竞争转向品牌、营销和管理等系统化竞争;其次,消费主权时代下,品牌型消费将更快速地取代流行性消费;再次,渠道端集中度提升是大势所趋,优选经销品牌,更加追求资金周转效率,即商品变现能力,与区域或价位龙头品牌深度捆绑是最务实转型之路。第二,竞合是强强联合下的竞合,传统白酒赛道马太效应持续加强具有历史性。第三,龙头品牌优先聚焦高价位、高毛利赛道,而后多品系拓展挤占渠道、区域占优品牌;区域酒企如无卖更高价位能力,而又无法在全国面上占据某一核心主流价位,则发展空间必将受限。

白酒板块区域或价位有护城河的品牌更具优势:茅台、五粮液、国窖地位稳固,尽享高端扩容红利,辅之品牌赋能下多品系战略汇量增长,确定性强;洋河、汾酒、水井坊等处于次高端价位高弹性,虽竞争加剧,其快速扩容趋势不变,是区域龙头潜力增量价位;大众价位段仍是区域白酒存量主销价位,也是区域龙头依靠内部产品结构提档升级的利基价位,以古井、今世缘、口子窖为典型代表;百元以下量跌价升,在15元、25元和50元三个核心价位段核心在集中度,未来在提价,考验京味儿二锅头、东北老村长、名酒光瓶、地产光瓶及新兴光瓶等不同流派光瓶酒综合能力,其中京味儿文化(顺鑫农业)牛栏山二锅头及名酒玻汾已逐步从板块走向全国。

责编:李燕华

此内容为第一财经原创,著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权,不得以任何方式加以使用,包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。 如需获得授权请联系第一财经版权部:021-22002972或021-22002335;banquan@yicai.com。
相关股票

600519

600809

603369

000858

000596

000860
  • 第一财经
    APP

  • 第一财经
    日报微博

  • 第一财经
    微信服务号

  • 第一财经
    微信订阅号

点击关闭