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水泥价格居高不下,机构:板块“春躁行情”可期丨牛熊眼

第一财经 2020-01-02 10:33:16

截至发稿,四川金顶涨停,宁夏建材、博闻科技涨逾4%,西部建设、金隅集团、福建水泥等多股纷纷拉升。
淡季不淡,水泥板块涨势强劲,龙头股抢滩明年春季市场丨牛熊眼

1月2日早盘,水泥板块持续走高,截至发稿,四川金顶涨停,宁夏建材、博闻科技涨逾4%,西部建设、金隅集团、福建水泥等多股纷纷拉升。

近一段时间,随着很多地方建设项目进入了施工的高峰期,华北、华东和华南等很多地方的水泥市场普遍出现了价格上涨的局面。国家统计局数据显示,2019年1-11月全国水泥产量为21.3亿吨,同比增长6.1%,其中,11月份,全国单月水泥产量2.2亿吨,同比增长8.3%,目前水泥需求总体仍然旺盛,价格保持着增长态势。

今年11月,全国散装水泥平均价格为477.43元/吨,环比上涨5.47%。其中,河南局部地区水泥价格单月高位上涨200元/吨,导致11月中南市场散装水泥价格达到514.58元/吨,环比上涨10.61%。同时,华北、华东市场,水泥价格也大幅上涨。

对于此轮水泥价格的大涨,国泰君安研报显示,2020年专项债额度提前下拨、资本金比例降低等政策对稳投资起到了提振作用,同时为大量基建项目带来新增资金。

12月份以来,水泥股表现十分突出,截至目前,板块指数上涨超17%。个股方面,博闻科技、四川金顶、海螺水泥、塔牌集团等4只个股累计涨幅均超10%。

分析人士认为,在外部环境企稳环境下,市场风险偏好提升或助春季行情提前启动。尤其是2000年-2019年间,水泥指数具有明显的“春季躁动”行情,近二十年来,一季度水泥指数上涨达13年,跑赢上证综指15年,主要受益政策驱动、年后开复工等。判断2020年一季度水泥均价回落幅度低于17元/吨将实现同比上升,受基数等因素影响价格弹性预期弱于往年,但专项债提前发行支撑基建投资需求,环保约束下预计价格维持高位,板块躁动行情可期。

另据统计显示,塔牌集团、海螺水泥、万年青、华新水泥、祁连山、冀东水泥、天山股份、中材国际等8只水泥股近30日内均受到2家以上机构扎堆推荐,后市表现值得关注。

国盛证券判断2020年水泥行业景气相对平稳,南北景气差异收窄的趋势将延续,(1)泛京津冀区域在格局优化和需求回升下将延续景气改善,(2)长三角、两广在高产能利用率下景气将维持高位震荡,(3)西北和西南地区受益基建需求改善,景气有望平稳向上,(4)但新增产能相对集中的区域,例如闽西南、云南局部区域将面临一定压力。

国盛证券进一步给出投资建议:(1)中期继续看好基本面向好,景气度有望进一步提升,市净率仍较低的泛京津冀、陕甘等区域标的。(2)看好华东、华南区域水泥企业的现金流与高分红价值,以及产业链延伸、海外布局以及潜在整合的能力。

国信证券表示,展望2020年,水泥行业需求端有支撑,供给冲击有限,供求轧差有望继续保持需求微幅正缺口的状态,叠加错峰生产常态化以及环保、停产等供给边际调节,预计全年行业价格运行将继续保持高位区间震荡运行,“稳”依旧是行业运行的主基调。若偏“稳”的行业运行趋势延续,预计相关龙头企业高股息的状态有望保持,叠加利率长周期下行以及资本市场逐步开放引入海外“较便宜”资金的宏观背景,高分红企业的配置价值凸显。此外,水泥板块龙头企业估值仍处低位,龙头溢价尚未完全发掘,未来有较大提升空间。基于上述分析,推荐海螺水泥、华新水泥、万年青、塔牌集团、祁连山、冀东水泥。

责编:罗懿

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