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中泰证券:我国的货币政策调控框架已经发生根本性的改变

第一财经 2020-01-07 08:35:08

中泰证券在研报中认为,新年第一天,央行就宣布了降准举措,引起市场广泛关注和解读。但在我们看来,降准的实质影响和信号意义都已经远不如从前,甚至包括逆回购、MLF等公开市场投放多少流动性,都已变得没那么重要。因为我国的货币政策调控框架已经发生根本性的改变,进入到了2.0时代,这个时候仅仅盯着货币供应数量的变化,已经意义不大。不大水漫灌并不意味着不降息,我国经济依然面临较大的下行压力,尤其是房地产市场均值回落,降息周期在2020年仍会继续。所以2020年能够期待的,并不是经验规律得出的经济企稳,当前对经济周期、库存周期的讨论,还是停留在过去十年的惯性思维中,真正能够期待的是经济下行压力下更加积极的政策。

责编:伍康

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