大咖录丨建筑龙头2020年有望获得相对确定的绝对收益

孟杰：

兴业证券经济与金融研究院基础建设研究部总经理

兴业证券建筑工程行业首席分析师

2019、2017年新财富最佳分析师第三名

2016年新财富最佳分析师第二名

中央经济工作会议提出，2020年要引导资金投向基础设施短板领域。有分析认为，这意味着明年基建仍将发力。孟杰认为，基建投资已经进入低增长的新常态，那么新常态是怎样的增长状态？二级市场相关板块还有投资机会吗？

2020年增速 6%-8% 基建投资已进入低增长新常态

孟杰预判2020年基建投资增速会比2019年增长得更快一些，可能在6到8个点左右的增长水平，但从长期来看已经进入低增长的新常态。有人担心已经十分发达的中国的铁路、公路系统是否还有投资空间。孟杰通过比较发现，日本目前的城镇化率已经超过了90%，但是基建投资每年复合增速还能维持2到3个点左右，中国目前的城镇化率大概在58%，基建投资未来还是有望维持中低速增长。

2020年建筑板块或有相对确定的绝对收益

2019年建筑板块大幅跑输市场，但孟杰认为2020年可能是整个建筑板块有相对确定的绝对收益的一年。绝对收益不是指2020年建筑板块能够跑赢大盘，但是目前介入一些龙头公司，2020年赚钱的概率应该较大。

2020年EPS 驱动与 PE 驱动的机会共存

孟杰认为2020 年建筑板块有望呈现 EPS 和 PE双驱动行情。具体投资建议：

EPS ：央企龙头、个别领域基建民企龙头。

PE ： 估值创历史新低的民营企业，如装配式建筑、租赁公寓、精装修等。