券商晨会观点速递

①中信明明：春节前后可能存在降息窗口

中信明明发文指出，上周五，长端利率横盘震荡数日后在降息预期引导下快速下行，但是市场对短期内降息与否仍然存在较大分歧。我们认为年初降成本需求强、效果好的背景下，春节前后可能存在降息窗口。无论从基本面稳增长角度还是降成本角度，货币政策都有进一步宽松的必要，而降息无论从效果还是政策空间而言都支持降息的落地。降息存在必要性、政策制约逐步解除，时机则宜早不宜迟，不排除春节前后再次降息的可能性。当前通胀低于预期，加之流动性环境整体宽松、地缘政治事件引发市场风险偏好转弱、年初配置资金入场、期限利差较高，整体环境对债市偏友好，我们继续持看好长端利率下行，关注货币政策超预期操作。

②中信证券：国产Model Y最低配置价格有望低于40万元

中信证券在研报中称，我们基于对标BBA竞品定价策略分析，判断国产Model Y最低配置“后驱标准续航”价格有望低于40万元；进一步考虑特斯拉自身“SUV÷轿车”定价体系，长期看定价甚至可能好于预期。继续推荐特斯拉供应链的投资机会：拓普集团、宁德时代、三花智控、宏发股份、璞泰来等等相关环节龙头。

③银河证券：利好逐渐消化，市场或将维持高位震荡

中国银河证券研报认为，在基本面企稳信号较强、流动性合理充裕、风险偏好较优的大环境下，上周A股虽受中东局势紧张的扰动，仍维持上升趋势不改，但是在利好逐渐消化后，市场未来或将维持高位震荡且面临阶段性调整的压力，建议关注受节日催化的食品饮料板块及低估值滞涨板块例如轻工、交运。此外近期年报预告集中披露，需注意防范个股风险。

④光大证券：未来1-2个季度A股盈利增速有望上行

光大证券在研报中称，未来1-2个季度A股盈利增速有望上行，且结构性通胀对政策宽松的掣肘将逐渐消除，“数据强，政策松”第一阶段有利于市场继续向好。配置上，适当增配周期中受益基建投资提速和地产竣工复苏的建材、机械、有色和化工，关注汽车和新能源产业链景气改善，继续持有高景气的TMT，标配券商、股份行和地产。

⑤中信建投：5G助推VR/AR、云游戏加速落地

中信建投发文指出，5G网络eMBB、mMTC、uRLLC应用场景依次推进，大带宽特性首先落地，VR、云游戏有望成为最先落地的5G应用场景。三大运营商在5G时代将逐步在以VR/AR、云游戏为主的内容领域加深布局，以撬动ARPU值提升，助力5G应用落地。VR应用将先在直播、游戏、教育培训及营销领域落地，建议关注号百控股、芒果超媒；云游戏的发展有望丰富传统游戏产业链的参与者，云服务提供商、电信服务商有望首先受益；随着用户对于游戏内容及体验的要求提升，优质游戏内容提供商将在产业链中占据更为重要的位置；传统硬件厂商可能受到一定程度的冲击。建议关注云服务提供商、优质游戏内容厂商。

⑥天风证券：CES展芯片商新品迭代 关注年报披露及Q1业绩

天风证券指出，CES展芯片巨头新品迭代，挹注制造封测链。在CES2020上，AMD、英特尔推出新芯片产品，高通宣布进军自动驾驶领域。AMD表现抢眼，推出多款7nm芯片；英特尔带来了最新酷睿移动处理器TigerLake，预告了英特尔首款基于Xe架构的独立图形卡；高通宣布进军自动驾驶领域，将推出新的芯片为汽车提供自主驾驶功能，有望在2023年实现量产。下游厂商的新品推出给下游制造封测企业带来了重大利好，预计2020年依旧需求强劲，供不应求。关注年报披露及2020年Q1业绩。看好半导体行业受益下游需求全面向好，景气度持续高企，重点推荐中芯国际长电科技、环旭电子、耐威科技、北方华创、圣邦股份、卓胜微、北京君正、三安光电、兆易创新、澜起科技、天通股份（有色）、苏试试验（军工）。