中信证券明明债券研究团队认为,近期人民币汇率表现抢眼,出现多次日内快速升值的情形,加之昨日美国财政部宣布取消人民币汇率操纵国的认定,随着汇率走强,资本流入趋势性增长,对于国内的资产价格利好明确,股、债有望走出双牛。股票市场方面,股市自12月份开启了上涨行情,此前的报告便指出了当前人民币汇率与A股市场的联动增强,汇率上涨带来的风险偏好提升和资本流入,将推高股指。对于债券市场,在三元悖论要求下,汇率走强将减少外部对货币政策的约束,国内货币政策宽松更加有力,利多债券市场。
未来货币政策还有空间,将密切观察政策效果及经济恢复、目标实现情况,择机用好储备工具。
与美国,欧洲,日本股市通常受益于货币贬值不同的是,A股和港股通常都会在贬值下表现不佳。
很多决策观念仍然停留在防止通胀、防止房地产泡沫、恐惧股市上涨、防范汇率贬值、不敢提货币宽松等过去式中。
预计央行还将统筹把握好存款和贷款、存量和增量、不同类别资产的价格关系,既为融资成本下行创造条件,又兼顾金融机构稳健经营。
今年以来日经225指数上涨近15%,领跑全球主要市场。