鲍威尔国会听证叠加重磅消费数据，美股将迎来动荡一周

在刚过去的一周中，美国股市的波动性在最后一天卷土重来。市场在关注企业财报和经济数据的同时，正在密切关注国际公共卫生事件对全球经济的潜在影响。

接下来这些因素将继续成为影响市场走势的关键点，同时美联储主席鲍威尔在例行国会听证中的表态也可能引发市场波动。

鲍威尔将亮相国会

下周美联储主席鲍威尔将出席国会听证会，就半年度货币政策报告发表证词，并接受议员的提问，投资者关注鲍威尔是否会对目前中立的货币政策立场进行细微调整。

根据7日发布的半年度货币政策报告，美联储认为，在去年三次降息后，当前的货币政策立场是合适的，能够支持美国经济活动持续扩张、劳动力市场强劲增长且通胀率位于“对称性的2%目标”附近。2019年下半年，美国实际国内生产总值（GDP）以温和速度增长，增速略低于上半年和2018年。尽管消费者支出温和增长，但企业固定资产投资下降，反映出贸易政策存在不确定性和全球增长疲弱。

当下，美国就业增长保持稳定，尽管全年就业增长速度比2018年略低，但仍然高于劳动力队伍扩张的速度。通胀水平稳定在2%以下。金融体系也比2008年金融危机前更有弹性，但美国企业债务水平仍在上升。美联储预计，2020年美国实际国内生产总值增速预测中值为2%，失业率预测中值为3.5%，剔除能源和食品价格后的核心通胀率预测中值为1.9%。

从近期多位美联储官员的表态看，联邦公开市场委员会（FOMC）内部对现有的政策感到满意。美联储负责监管的副主席夸尔斯（Randal Quarles）本周表示，鉴于经济前景和相对温和的通胀压力，当前的货币政策立场是适当的，对经济前景仍持乐观态度。

最新公布的美国劳工部1月非农就业报告显示，当月新增就业人口22.5万，好于市场预期，薪资增速环比上升0.2个百分点至3.1%，显示就业市场依然充满活力。不过数据也显示，随着失业率降至近50年低位，未来劳动力供应增速放缓正成为预期，2017年以来每年新增就业人数逐年下滑，2018年美国非农就业增长231万，2019年已经降至210万。

加拿大皇家银行高级经济学家约什·奈（Josh Nye）在接受第一财经记者采访时表示，美国1月就业数据表现强劲，但考虑到人口老龄化，美国劳动年龄人口潜在增长将放缓，这会限制未来就业人数的增长趋势。考虑到目前的薪资增速，以及国际油价大幅调整的背景，通胀压力短期内并不会立刻显现，这可能会让美联储暂时保持按兵不动的姿态，耐心观察经济数据等宏观形势变化。

纽约梅隆银行外汇策略师威利斯（John Velis）在研报中指出，没有太多证据表明就业市场过热，就业市场已经稳定，甚至可能开始降温。货币市场上有一种强烈的预期，即今年即将再次降息，可能是在第四季度，疲弱的劳工前景和不断下降的通胀预期将是催化剂，这或许是由于全球前景恶化造成的，进而推升美元的吸引力。

消费数据考验美国经济基础

投资者将继续关注新冠肺炎疫情对经济的潜在影响。作为美国经济引擎，消费者支出增速面临放缓压力，

美国商务部上周公布的数据显示，去年四季度美国国内生产总值（GDP）增速初值为2.1%，假日季家庭开支对经济的贡献被贸易增长所超越。

因此市场关注这种趋势能否有所改善。今年以来，标普非必需消费品板块累计上涨3.4%，表现仅次于炙手可热的科技和通信板块，随着板块内部分企业财报和美国零售销售月率等数据披露，投资者判断消费者需求是否会受到多种宏观因素冲击。

部分早前公布业绩的企业已在财报中已提及风险，百胜中国称，虽然目前很难完全确定公共卫生事件的影响，但预期将对公司2020年的销售和利润产生重大影响。星巴克推迟对今年业绩前景上调计划，并预计将出现对业绩实质性但暂时性的打击。接下来希尔顿、米高梅度假村等休闲类个股即将发布财报，可关注企业在业绩展望中的表态。

目前市场对美国消费支出前景并不悲观，作为消费的前瞻性指标，机构预期1月美国零售销售月率为0.3%，与去年12月持平，而2月密歇根大学消费者信心指数也有望维持在近半年高位。

奈向第一财经记者表示，去年以来美国消费者支出在面对复杂环境调整下表现出极强的韧性，由于美国短期内陷入经济衰退的可能性很小，人们对经济的信心依然高涨。“虽然近期的疫情对旅游业和相关消费可能会产生一定影响，目前看倾向于短期效应。”他说道。