小米首款5G旗舰手机发布，消费电子板块的机会在哪？

2月13日，小米举行线上发布会，小米集团创始人、董事长兼CEO雷军表示，小米10是小米集团正式冲击高端手机市场的第一款手机。“小米10的目标是打破价格的束缚，全力冲击高端。”

此前小米冲刺高端手机市场早有尝试，2019年2月20日，小米发布标准版定价不到3000元的小米9，雷军在发布会现场表示，小米9是最后一款3000元以下的小米品牌旗舰机型，仍选择保守定价主要是担心“步子迈得太大，米粉们接受不了”。

在发布会上，雷军公布了小米去年的研发投入为70亿元，今年这个数字将会提升至100亿元。他透露，为了小米10系列，小米在去年投入了10亿元做研发，在相机、屏幕、充电等方面进行了重点投入。

同时，除了小米10系列手机之外，小米也在发布会上发布了WiFi 6路由器AX3600、无线充蓝牙音箱、散热背夹、立式无线充、游戏手柄、GaN充电器、翻盖保护壳等配件。

对于行业趋势，雷军说，今年是5G技术普及之年，小米将在5G潮流中扮演急先锋角色，今年小米已经布局了10款左右的5G手机。但受到疫情影响，今年一季度中国手机销量或会锐减，但是二季度到三季度有望出现报复性反弹。

太平洋证券认为，对于消费电子行业，疫情带来的冲击，就短期而言影响的是消费，中期则是供应链，长期则是购买力。目前消费者不愿出门的消费影响已经开始显现。此状况如果持续下去，供应链的生产安排势必要跟著做出很大的调整。

长江证券指出，消费电子Q1景气下降原因：一是，消费者购买信心不足。物流限制线上渠道，出行控制和网店关闭限制线下渠道。预计随着物流和出行的恢复，购买将迎来反弹；二是，短期订单趋向保守。从目前看，三星、小米、苹果等品牌并未取消上半年新品发布计划，新机发布高峰可期；三是，有效产能不足。如果随着第二个十四天的隔离期度过，返工与新募员工将有效补充劳动力缺口。因此，一季度的行业景气预期下调可能性较大，但随着疫情的控制，二季度行业景气度有望得到修复。

消费电子涉及到智能手机、TWS 耳机等，中泰证券认为，由于生产企业产能弹性较强以及部分企业自动化程度高，M1本身淡季背景下疫情仅影响单月生产，后续 M2-M3 产能起来后弥补 M1 产量供给乏力。重点关注的是需求端，而iphone SE2 和TWS在3-4月的新品有望带动消费电子超预期。 重点关注：

► 智能手机产业链：春季 5G iphone SE2 产业链 鹏鼎控股、水晶光电、杰普特、欣旺达等；

► TWS 耳机产业链：品牌漫步者，ODM 立讯精密、歌尔声学、瀛通通讯、佳禾智能，电池：鹏辉能源、亿纬锂能、国光电器等。