政策“大红包”利好哪些板块？加仓良机是现在吗？丨风口

前言：短炒的关键在于风口和主力的判定，指数基本可以忽略;随后在判定的风口中寻找主力参与的个股!

当前市场的风口在于基建(传统基建和特高压)、疫情板块的口罩股。上周五基建板块虽出现回落，但不影响后市向上的结构，回落正好是买入机会;口罩板块再度井喷，可以选股积极参与。

上周五受外围市场调整影响，沪指全天缩量回调。盘面上口罩防护，特高压，医疗保健等板块表现不错，基建，地产，保险，酿酒等调整为主，市场再次呈现出明显的结构性分化行情。整体来看，两市近120只个股涨停，市场情绪仍较好。

本周有望回踩后将继续上攻，大盘短期有回补跳空高开缺口下沿3012点的需求，回踩确认3000点突破有效性，重返5日均线上行。近期要重视市场情绪和节奏的问题，外围市场加剧市场波动，节奏一快就很容易踏错。

操作上，控制好仓位与节凑，在结构分化的行情中把握主流热点；操作上重点关注滞涨的二线蓝筹，以及调整到位的成长型科技股进行择机低吸，波段操作。

上叙观点仅供参考，观摩学习；不能作为实盘买卖依据，盈亏风险自担。

一、中东股市暴跌

受海外疫情持续升级叠加俄罗斯与未能与欧佩克达成减产协议，3月6日国际原油价格跌近10%，创至少近五年来单日最大跌幅！3月8日周日，中东部分国家股市正常交易。沙特股市开盘下跌7.15%，全球最大的石油公司，也是全球最赚钱的公司沙特阿美开盘即跌破发行价，盘中一度跌超8%，相当于一天市值跌去超万亿人民币。科威特股市盘中跌超10%，创下有记录以来的最大盘中跌幅，并触发熔断机制，随即暂停了当日所有交易。国际油价暴跌，短期或对A股中石油及中石化股价形成负面冲击，预计本周一A股或因此而明显低开。不过原油勘探及开发在中石化营收占比不超过10%，即便是在中石油的营收占比也不超过20%，炼油与化工在二者净利润占比均超过50%，所以中中长期而言，原油价格下跌或许对两桶油并不完全是利空。

二、券商股和创投概念股迎来政策“大红包”

1.券商投资者保护基金缴纳比例大幅下调

3月6日晚间，主管部门对证券公司缴纳证券投资者保护基金的比例进行了调整，A类、B类、C类、D类证券公司，分别按照其营业收入的0.5%、0.6%、0.7%、0.7%的比例缴纳2019年度证券投资者保护基金，2020年度证券投资者保护基金的缴纳比例参照执行。此次调整主要为增强证券行业服务实体经济能力，降低新型冠状病毒肺炎疫情对证券公司经营活动的暂时性影响。预计行业2019年度缴纳金额将下降8%，2020年度缴纳金额将下降45%，有利于更好发挥金融逆周期调节作用，减少证券公司经营成本，缓解疫情影响，更好支持证券行业参与疫情防控工作，支持实体经济发展。

2.创投基金减持上市公司股份新规出台

3月6日晚间，证监会修订并发布《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》，上海证券交易所、深圳证券交易所同步修订实施细则，3月31日正式实施。其中，对创投基金反向挂钩政策进行了简化优化，仅要求申请反向挂钩的项目在投资时满足“早期企业”、“中小企业”、“高新技术企业”三者之一即可，并删除基金层面“对早期中小企业和高新技术企业的合计投资金额占比50%以上”的要求；取消大宗交易方式下，减持受让方的锁定期限制；取消投资期限在五年以上的创业投资基金减持限制等。

三、A股或再迎3000点下方加仓良机

1.本周一大盘或低开在3000下方

预计周一A股受外围市场影响，明显低开将不可避免。如果我们以与A股大盘正相关较高新华富时A50期指作为参考指标，或有望在一定程度上量化本周一A股的理论低点。新华富时A50期指在2月3日至2月24日整体波动率略小于A股，但2月24日之后新华富时A50期指波动率明显大于A50。尤其是3月第一周，在上涨是大盘比A50期指连续涨幅大一些，在下跌是大盘比新华富时A50跌幅小一些，这一点或许与海外疫情持续升级而我国疫情持续缓和有关。如果我们仅以上周五为基准，彼时大盘收盘跌幅是1.21%，而新华富时A50在A股三点收盘时跌幅是2.05%。在上周五后半夜美股时段，新华富时A50的收盘跌幅是1.55%。整体而言，以周六凌晨五点为准，上周五在A股盘后，新华富时A50再次多跌了1.3%。则理论上本周一大盘相比上周五收盘还需要补跌3034.51*1.3%（1.21/2.05）=23点，如果再叠加3月8日中东股市暴跌的影响，预计本周一大盘可能会直接低开在3000点下方。

2.美股可能已经见到了“新冠疫情底”

在上周三早盘，我就得出美股可能已经见到了“疫情底”。海外疫情升级依然在持续，但以美股为代表的海外市场海外股市可能已经见到“疫情底”。逻辑很简单，如果我们以A股上证指数对比美股道琼斯工业指数，你会发现二者都是在官方确认重视新冠疫情后股市开始下跌。A股大盘从1月21日起至2月4日结束，下跌历经5个交易日，最大跌幅12.97%，接近13%；美国道琼斯从2月24日起至2月28日结束，下跌同样历经5个交易日，最大跌幅13.1%，也接近13%。并且A股年后见底也要早于我国新冠疫情的日均新增拐点，所以虽然海外疫情日均新增尚未见顶，以美股为主的海外股市可能已经见到了海外疫情底。而上周二美国总统大选初选尘埃落定，美联储紧急降准降息，为了应对新冠疫情对经济的影响，全球主要国家货币政策和财政政策都迎来加码，对于欧美股市而言，或许最坏的时刻已经过去。

3.新冠疫情对经济有影响，但股市走势更容易受益于积极的货币政策而走牛

2003年的非典疫情，中国大陆和香港都是重灾区，而且无论是感染人数还是死亡人数，中国香港都是仅次于中国大陆的，考虑到两地人口的巨大差异，可以说香港在2003年受非典疫情影响是很大的。但我们对比了2003年非典疫情结束之后A股上证指数与港股恒生指数的走势，二者却大相径庭。彼时二者都是在2003年4月28日见到阶段性底部，不同的时候随着疫情逐步缓和，A股反弹了一个月左右，尤其是在2003年7月中旬疫情彻底结束之后，A股持续震荡下挫，月线出现五连阴！而香港恒生指数则在2003年4月28日见底之后一路震荡上行，直到2007年10月底与A股同步见到历史大顶。而之所以在疫情期间A股与港股走势基本相同，但疫情之后大相径庭，主要因为彼时A股与港股所面临的货币环境不同。

2003年6月6日，中国人民银行发布月度金融统计报告，表示要进一步创造条件加大公开市场操作力度，并可能选择适当的时机调整存款准备金率， 这算是第一个可能收紧的信号。实质性的动作是8月23日，央行宣布经国务院批准，中国人民银行从2003年9月21日起，将存款准备金率由6%调高至7%。 提高存款准备金率意味着从2003年起，货币政策结束了自1996 年以来的宽松，开始逐步转向收紧周期。

而从中国香港的情况来看，香港采取的是联系汇率制度，这种汇率制度下是没有独立的货币政策空间的。香港的利率变化主要取决于国际利率的变化。在当时的环境下，2003年美联储仍然处在降息周期中， 美联储在2003年6月25日将联邦基金利率降低到1.0%，这几乎是截止当时美国历史上最低的利率水平了，因此在同一时间也看到了香港市场利率的持续下行。

所以，我们认为，疫情确实会对当年经济有一定的影响，尤其是防止疫情的一些临时性重磅措施期间，GDP增速可能出现明显下滑。但无论疫情期间，还是疫情之后，市场走势更多与当时货币政策取向呈现高度正相关性。2003年非典疫情与大陆相当，但疫情缓和后股市走势却大相径庭，足以可见并非是疫情影响经济从而主导后续行情，货币政策才是疫情之后影响股市的决定性因素。

四、短线操作策略

如果本周一大盘直接低开在3000点下方，则建议积极关注券商股、创投概念股，以及受益于原油价格下跌的航空、炼油、化纤、橡胶制品、塑料制品等；如果本周一大盘低开在3000点上方，则建议等到十点半，如果大盘60分钟级别K线收阳线，则积极关注或受益于5g新一轮招标的5g产业链中的新基建概念股；如果周一大盘低开在3000点上方，且十点半，60分钟级别K线收阴，则建议等到大盘在60分钟级别出现一根K线高于60分钟级别的MA6，再积极进场加仓大金融、大基建、大消费及大科技。预计本周一有望成为芯片半导体、国产软件、云计算及人工智能等大多数大科技股类个股的中期低点，本周二早盘我们再来阐述这一点。

（信息来源于百瑞赢证券研究部王永江，投顾执业编号：A0840616100002，信息仅供参考，据此操作，风险自负）