新机频出，叠加销售回暖，消费电子景气周期明确丨牛熊眼

3月25日，消费电子板块涨势强劲，截至收盘，蓝思科技、立讯精密、歌尔股份等多股涨停，春秋电子大涨逾8%。

盘后数据显示，深股通买入立讯精密5.59亿元并卖出2.91亿元，买入歌尔股份1.12亿元并卖出1.39亿元，机构席位卖出立讯精密1.51亿元。

消息面上，从2月下旬开始，5G手机新机上市的速度明显加快。根据中国信通院数据，2020年2月，上市新机型16款，其中2G手机1款、4G手机4款、5G手机11款。

同时，多家龙头公司近期也动作频频，三星3月19日在日本发布了新款Galaxy A41中端智能手机，搭载联发科技Helio P65芯片组。3月20日，在英国伦敦举办的春季新品发布会上，诺基亚正式发布了包括诺基亚8.3、诺基亚5.3在内的诸多设备，其中诺基亚8.3是诺基亚旗下首款5G设备。

华为P40系列旗舰机将于3月26日面世，共包含P40、P40 Pro和P40 Pro Premium三个版本，P40 Pro Premium将搭载前置三摄和后置五摄供8颗摄像头，其中后置五摄模组将包含双棱镜潜望式长焦镜头和ToF3D镜头。

兴业证券最新产业链调查显示，国内手机线上线下销售继续回暖，三月中旬国内手机销量同比已经开始正增长。随着国内疫情的逐渐被控制和企业逐渐复工，国内手机市场销售持续回暖，且相当部分比例的换机是旧手机性能跟不上而带来的刚性需求。3月26日华为旗舰P40系列将发布，建议关注相关产业链的投资机会，继续重点推荐汇顶科技。

川财证券表示，消费电子层面，受疫情影响，春季新机行情或将后移。2020年为5G新机爆发年，安卓系手机厂商预定于2-3月陆续发布5G新机。长期仍然看好行业景气回升、业绩表现优异的半导体设备、封测、材料公司与受益5G发展的手机终端与智能设备产业链公司，建议关注：（1）半导体领域设计公司兆易创新、北京君正、圣邦股份，设备公司北方华创，封测公司长电科技、华天科技、晶方科技;（2）5G射频/天线厂商卓胜微、三安光电、信维通信;（3）智能终端头部制造商立讯精密、歌尔股份、领益智造、环旭电子;（4）光学领域京东方、TCL、韦尔股份、水晶光电、汇顶科技。

国信证券通过对各品牌全球、国内销量，线上、线下销量，一季度、全年销量等各层面数据进行详细分析，对疫情的影响进行了量化分析。该机构称，考虑到2月份受疫情影响以及3月份部分影响，初步判断影响一季度销量40%左右，总体量在3500万部左右。但随着2020年5G换机潮以及诸多创新带来的需求反弹，消费电子景气周期明确，首选苹果产业链全年的投资机会，同时看好安卓系5G手机渗透率提升过程中，射频电感和连接器、以及光学等零部件需求的需求升级，重点关注由此带来的优质配套产业链的业绩成长。重点推荐：立讯精密、歌尔股份、信维通信、蓝思科技、长信科技、东山精密等。