美的置业2019年规模、利润双增长 每股分红1.60港元

3月30日晚间，美的置业（3990.HK）公布2019年度全年业绩。传承制造业基因，践行精细化管理理念，追求有质量增长，报告期内公司实现规模和利润的双增长，成功驶入全新发展赛道。

稳健发展：收入、净利同比增长超3成

2019年是美的置业承上启下的关键一年，持续以稳健之姿巩固发展成果，公司成功跨入千亿新赛道，开启新的发展征程。数据显示，2019年公司实现合约销售额约1012.3亿元，同比增长28.1%，2015-2019年复合增长率达73.8%。

同时，在收入和利润表现方面，公司实现稳健增长态势。2019年收入约411亿元，同比增长37%；净利润为43亿元，同比增长32%；毛利率和净利率分别为31.6%、10.5%。

良好的业绩表现下，公司保持行业较高水平的派息比例。2019年，公司每股收益为3.61元，同比增长约17 %，报告期末股息每股1.60港元，同比增长30.6%。管理层表示，未来将继续以最大的努力，创造良好的业绩回报股东。

公司以稳健增长持续夯实基本面，资本市场认可度进一步提升，花旗、摩根大通、中信里昂、中金、法巴、海通、华创等境内外机构大行或券商持续覆盖并给予“买入”或“增持”评级；于报告期内，美的置业成功完成配售，改善股票市场流动性；并成功被纳入恒生综合大中型指数成分股、港股通指数等7大指数。

财务优化：低成本融资优势凸显 资金充裕

报告期内，公司各项财务指标持续优化。报告期末，公司净负债率下降8个百分点至89%，扣除预收账款后的资产负债率降至54%，处于健康水平。同时，公司债务结构持续优化，低成本银行借款占比大幅提升至66%；债务结构逐渐中长期化，一年内到期有息负债占比下降至17%。

报告期末，公司持有现金总量约269亿元，银行授信额度高达1303亿元，尚未动用的银行授信额度约为832亿元，现金及金融资源充裕。报告期末，公司的现金短债比提高至2.95，同比2018年的1.60大幅提升，短期偿债能力大大提升。

近年来，公司的融资成本持续下降。年内，公司加权平均融资成本为5.87%，在同规模民营房企中较有竞争力，2019年新增借款融资利率仅为5.76%。2020年开年，公司继续发挥低成本融资优势，抓住市场窗口期，成功以4%的低利率发行14.4亿、4年期公司债券，创公司发债票面利率历史新低，也是2017年以来同期民营房企债券最低利率。

战略升级：聚焦区域深耕与城市升级精益化运营提升单城产能

2019年公司进行战略升级，持续优化布局，以城市升级与区域深耕的整体策略，重点投资高潜力、高价值城市。2019年销售额的约66%来自二线及以上城市，并通过招拍挂、收并购等方式多渠道、低成本补充优质土地储备。

报告期末，公司土地储备权益建筑面积为4236万平方米，在长三角经济区、珠三角经济区、长江中游经济区、华北区域、西南经济区五大区域共布局278个项目。2019年新增土储面积中，一二线城市占比高达64%，长三角和珠三角区域占比58%。

报告期内，公司重仓布局具有经济产业和人口基础的城市，有效地提升了抗风险能力，为未来的稳健发展奠定坚实基础。

进行城市等级升级的同时，公司继续巩固深耕成果，降低管理成本、提升品牌溢价能力。数据显示，2019年，美的置业深耕区域和城市业绩贡献占比提升，坚持深耕多年的佛山、邯郸、徐州、株洲等城市，都进入了当地房企全年销售额前五名。

当下，房地产行业发展模式正在加速迭代升级，客户需求、行业竞争逻辑正发生深刻变化。传承制造业基因，公司以制造业思维，坚持精细化运营，以利润导向为牵引，以客户为中心，持续优化土储结构，锻造优秀产品力与服务力，并坚持智能产业和建筑工业化“两翼”产业赋能主业，打造综合竞争力，实现竞争力全面升维。

（本文仅供参考，不构成投资建议。）