可转债炒作卷土重来，横河转债日换手近30次被监管点名

近日，随着A股市场企稳，大盘重回2800点上方，市场热度和情绪回暖同时，可转债炒作的苗头也重新被点燃，本周又有可转债产品以异常的涨幅和换手率引来监管关注。

据统计，4月14日~17日，横河转债（123013）4个交易日累计涨幅高达93.47%，成交异常放大，日均成交额高达24.79亿元，日均换手率高达2,866.64%，即日均换手近30次，而此前十个交易日仅为911.86%。同时，横河转债价格波动也大幅增加，4个交易日日均振幅高达43.46%，14日最大达到64.23%。

目前，横河转债价格已严重偏离内在价值。4月17日，横河转债收报228.88元/张，盘中最高达到288.88元/张，按收盘价计算其转股溢价和转债溢价分别高达201.04%和169.26%，即若以最新价格买入，进行转股将大幅亏损66.78%，即便持有到期获得本息偿还，按照当前的市场利率水平计算也将亏损62.86%。

横河转债的超高热度却与正股的走势大相径庭，14日~17日期间其正股横河模具（300539.SZ）仅上涨0.43%，日均振幅2.79%，日均换手率1.74%，并未出现明显放大，可转债走势基本与正股脱钩，短线炒作态势明显。

横河转债的炒作抬头引发监管第一时间关注。4月14日，深交所注意到横河转债的异常波动，并向上市公司发送了关注函，要求公司就可转债大幅上涨情况进行风险提示。

横河模具于4月15日回复了交易所问询函，表示公司受疫情影响2020年第一季度营业收入较上年同期下降了30%，目前公司生产经营已恢复至正常水平，但境外疫情仍未得到有效控制，对公司部分下游客户及消费市场造成较大冲击。

关于子公司的口罩业务，横河模具表示公司相关子公司已有两条口罩生产线处于量产状态，因规模有限，该业务对公司业绩不构成重大影响。同时，公司口罩生产还存在未取得生产一次性医用口罩所需的相关资质、原材料采购数量和价格存在不确定性、市场竞争激烈等风险。

对于可转债的异常波动，横河模具解释称，“通常情况下，同行业上市公司股票价格与其可转债价格高度正相关，且不存在超高溢价率的情况。横河转债的价格已严重脱离与公司股价之间的关联，主要系公司可转债流通量较小，可转债价格易被市场资金影响。”

此后，横河模具在15日和17日连续发布可转债交易波动风险提示公告，表示横河转债价格已严重脱离与公司股价之间的关联，提醒投资者注意交易风险。

4月17日，深交所在每周的“深市监管动态”中公开点名横河转债，表示对其近期涨幅和换手率异常持续进行重点监控，并及时采取监管措施。

从交易情况来看，绝大部分交易由高频量化交易者创造，相关资金在日内反复买卖，不断通过买卖价差获利，普通投资者参与交易面临较大风险。