疫情下乳企业绩分化 奶粉不跌反涨液奶影响较大

随着一季报的陆续出炉，疫情对于乳企的影响却不尽相同。

记者发现，奶粉企业业绩整体表现强势，而液奶企业受疫情的影响相对较大，不过业内认为，作为刚需产品，一季度奶粉企业的增长来自于市场囤货和海淘受阻，增速能否维持还有待观察。

4月21日下午，达能公布了2020年一季报，当季销售收入为62亿欧元，同比增长3.7%好于预期，由于一季度恰逢中国国内新冠肺炎疫情的暴发期，因此当季的中国市场的表现也备受关注。公告显示，受新冠肺炎疫情对户外消费场景及对供应链的影响，达能中国的饮用水和饮料业务当季销售收入同比下滑约40%，这与达能此前预期接近。但达能在中国的专业特殊营养品业务增长良好，未受疫情影响，并带动达能整体专业特殊营养品业务增长7.9%，成为几个业务中增长最快的一个。

上周公布一季度业绩的雅培情况也接近，一季度雅培销售收入为77.3亿美元，增长4.3%，其中营养品业务增长7.3%，而2019年四季度，雅培营养品业务增速为5.3%。

虽然疫情对各行各业都带来了一定的影响，但奶粉上市公司几乎未受影响。

中国飞鹤（06186.HK）预估2020年一季度的收入增速不低于30%，并没有受到疫情的重大影响，澳优（01717.HK）此前也表示，疫情对公司生产经营影响不大，2020年前两个月澳优缴纳税收1.14亿元，比去年同期增长了27%。

记者在市场走访中了解到，奶粉企业一季度的增长与消费者在疫情期间增加购买量有关，据部分经销商介绍，2-3月份不少客户开始整箱购买奶粉，有的会储备3个月以上的存货，这也拉动了2、3月份的奶粉销售。

在此前雅培的分析师会上，雅培CEO罗伯特·福特表示，一季度中国营养品业务表现良好，但他也指出囤货拉动了需求，预计二季度该业务还会有所调整。

另一方面，独立乳业分析师宋亮认为，除了囤货的因素，由于海外代购业务受阻，一部分消费者转在国内渠道购买，也拉动了乳企的销售，虽然没有具体统计数据表明一年通过代购和海淘进入国内的奶粉数量有多少，但业内此前预估在80亿左右，目前来看，奶粉企业二季度的数据变化更值得关注。

相比之下，已经公布业绩的液奶企业受疫情影响较大。

燕塘乳业（002732.SZ）业绩预告显示，受疫情影响，2020年一季度净利润约为76.6万至98.5万元，相比去年同期大幅下滑91%到93%；新乳业（002946.SZ）业绩预告也显示，预计一季度亏损2200万元至2700万元；庄园牧场（002910.SZ）也预计一季度亏损1237.5万元—914.67万元，而去年同期盈利1848.3万元。

对于亏损的原因，各乳企均指向在疫情影响下，乳制品终端需求受到一定抑制。

在此前采访中有乳企负责人反映，由于低温产品的保质期大多在21天左右，由于疫情影响，2月份不少销售终端没有营业或人流稀少，存货直到摆到过期扔掉。另一方面，各液奶企业也是学生奶的主要供应商，由于学校停课，对于这一业务影响较大。

统计局数字显示，1-2月，规模以上乳企液态奶产量339.14万吨，同比下降17.5%，进入统计范围的乳企561家中亏损企业237家，比2019全年数据增加110家，亏损比例42.2%。

不过相对于餐饮等重灾区，疫情对乳企的影响较小，市场已经开始恢复。

21日，三元股份（600429.SH）在北京公布了与中国登山队的战略合作，成为其乳品和营养供应商，当天三元股份总经理张学庆透露，希望通过双方的合作加速市场消费的恢复，也是目前乳企的首要任务，在疫情中三元的电商销售增长迅速，但送奶入户和学生奶业务受影响较大，特别是前者，由于小区封闭送奶入户业务量一度下滑至原有的百分之十几，而到本月底可以恢复到80%到90%。

新乳业也回复第一财经表示，3月初部分区域公司的销售已恢复至疫情影响前，3月单月盈利也超过同期。