中泰证券：中长期白酒板块商业模式依然优秀，Q2有望迎来边际改善机会

中泰证券发文称，近期外资对A股以及食品饮料龙头的配置大幅波动，经历了从大幅流出到大幅流入的“过山车”。分板块来看，白酒持股先降后升，顺鑫获增持，食品持股分化明显，增持中炬、减持伊利。长期来看，外资当前对龙头酒企不足10%的持股比例距30%的上限仍有充足增持空间。我们认为，食品饮料板块有望凭借高盈利、低估值、高股息等优势，持续享受外资流入红利，有助于重构板块估值体系。疫情之后板块将迎分化，重视具备基本面支撑的优质龙头。总结来看，Q1白酒减仓、食品加仓反映了疫情对于板块业绩的影响，短期内食品板块受益于刚需属性而有望持续获得资金青睐，而中长期白酒板块商业模式依然优秀。中国三驾马车中我们最看好消费，食品饮料中长期逻辑依旧很清晰，短期疫情改变节奏，但并不改变趋势，疫情之后板块将进一步分化，短期Q1报表波动大，我们更应关注长期竞争力优秀的公司，分化成长将成主旋律。分板块而言，白酒长期逻辑清晰，Q2有望迎来边际改善机会，重点看好贵州茅台/五粮液/顺鑫农业/古井贡酒/今世缘等；积极布局泸州老窖/口子窖等公司机会。食品持续重点关注伊利股分/绝味食品/安井食品/涪陵榨菜/双汇发展/天味食品/三全食品/中炬高新/汤臣倍健等。