国泰君安：4月出口大超预期，但短期拐点未现

国泰君安宏观团队认为，受疫情供需影响的时间差、低基数、国内复产补出口影响，4月出口大幅超预期，但并不意味着出口向上的拐点已经出现。分国家来看，4月对疫情集中的发达国家出口出现大幅反弹，新兴市场国家出口疲弱。基于PMI新出口订单回落与全球经济增速大幅下行的判断，外需向上拐点尚未到来。