换机潮来了？4月5G手机出货量大增，相关产业链受益确定性强丨牛熊眼

5月12日，中国信通院发布2020年4月国内手机市场运行分析报告显示，今年4月国内手机市场总体出货量4172.8万部，同比增长14.2%。其中，5G手机出货量1638.2万部，占同期手机出货量的39.3%。

根据报告，在进入4月后，国内手机市场已经有了逐步复苏的势头。4月，国内手机上市新机型48款，同比增长14.3%。其中，5G新机型22款，占同期手机上市新机型数量的45.8%。1-4月国内市场5G手机累计出货量3044.1万部、上市新机型累计65款，占比分别为33.6%和47.4%。

中国银河证券认为，2019年为我国5G商用元年，2020年进入5G建设加速期，主设备商受益确定性强。4月国内三大运营商招标主要包括5GSA核心网新建设备、非骨架式带状光缆产品、智能监控系统、PON设备、无源波分彩光设备和干线光缆线路工程光缆及配套设备。同时，随着价格下移，5G手机普及速度有望进一步提升，天线模组、电磁屏蔽材料、导热材料、LCP等产业链公司将受益。

川财证券表示，受疫情影响，手机厂商新机发布节奏被打乱，一季度市场需求与线下供给受阻。但5G推动下的消费电子终端增长趋势未改，伴随疫情影响逐步削减后，消费有望渐暖。此外，5G手机均价持续下探，中国5G手机平均单价由2019年四季度的643美元进一步下探至2020年一季度的557美元，疫情后消费或降级，利好中低价位手机市场。长期仍然看好行业景气回升、业绩表现优异的半导体设备、封测、材料公司与受益5G发展的手机终端与智能设备产业链公司，建议关注：

• 半导体领域设计公司兆易创新、北京君正、圣邦股份、澜起科技，设备公司北方华创、中微公司，封测公司晶方科技、长电科技、华天科技、通富微电；
• 5G射频/天线厂商卓胜微、三安光电、信维通信，CIS厂商韦尔股份，手机背板厂商蓝思科技；
• 智能穿戴设备领域头部制造商立讯精密、歌尔股份。

长城证券表示，全球半导体龙头厂商一季度业绩向好，全年或中长期来看，半导体龙头资本开支偏向乐观坚定，普遍看好5G带来的需求拉动力，在技术、产能与资金上偏向中长期布局。整体看来，相关龙头公司扩产坚定，5G仍为半导体行业扩张主旋律。

对于相关标的，该机构指出，消费电子建议关注iPhone无线通讯模组以及iWatch的SiP模组供应商环旭电子；COMS芯片供应商韦尔股份；国内泛射频龙头信维通信；国内ODM和功率半导体的龙头闻泰科技；安防龙头企业大华股份；国内被动元件龙头风华高科。

中信建投表示，2020年初新冠疫情的蔓延对智能手机销量产生了明显抑制，预计下半年或得到一定程度的复苏。尽管总量受到抑制，国内的5G手机仍呈明显的结构性上涨趋势。仍看好苹果5G新机，这将带动全球5G手机加速渗透，开启新一轮的换机周期。

同时，华西证券预计，苹果5G新机可能推迟1个月发布，或者不同机型错峰发布，目前看全球5G换机热情仍高，加上国内5G新基建建设力度加大，iPhone5G新机销量仍值得期待。看好国内3C产业链，推荐科森科技、赛腾股份、快克股份，受益标的：华兴源创、精测电子等。